赴港借壳上市成房企无奈之举 再融资宜疏不宜堵

来源:地产中国网 2013-05-06 13:47:00

近来内地房企巨头纷纷开辟境外融资路径,赴港借壳上市成为热点。对于这一现象,业内人士认为,房企赴港借壳上市实属无奈之举,只因境内资本市场再融资长期堵塞。A股市场房企再融资宜疏不宜堵,长期冻结只会增加房企融资成本,增加金融机构风险,加剧房企资金紧张,造成楼市供不应求,反而不利于房价的合理回归。

自2009年9月起,在楼市调控大背景下,房地产企业通过A股市场增发和发债等再融资审批已基本冻结,涉房上市公司再融资的案例屈指可数,赴港借壳上市成为房企的无奈选择。

然而,A股市场再融资的封堵使得房地产开发资金过分倚重银行贷款、信托和民间借贷,增加了整个金融系统的风险,也提高了房企的融资成本,客观上推高了房地产开发的成本。

银行房地产贷款快速增加,房地产市场波动导致的银行体系风险放大。央行发布的一季度金融机构贷款投向统计报告显示,一季度新增房地产贷款高达7103亿元,占同期各项新增贷款的27%。而去年同期新增房地产贷款仅2436亿元,也就是说今年一季度新增房地产贷款的数量是去年的近3倍。截至3月末,主要金融机构及小型农村金融机构、外资银行人民币房地产贷款余额12.98万亿元,同比增长16.4%,增速比上年末高3.6个百分点。分类别看,地产开发贷款方面,3月末地产开发贷款余额1.04万亿元,同比增长21.4%,增速比上年末高9个百分点,增速已经连续10个月逐月攀升。房产开发贷款方面,3月末,房产开发贷款余额3.2万亿元,同比增长12.3%,增速比上年末高1.6个百分点。

除了银行贷款,众多房企潮水般涌向信托,导致房地产信托规模快速扩大,并面临较大的兑付压力。据用益信托工作室估算,2013年集合资金房地产信托到期规模达1974亿元,今年房地产信托兑付顶峰将在二季度出现,达1301亿元。而根据中金公司统计,2013年的兑付规模更高,预计到期信托规模达2816亿元,总还款额约3100亿元。

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自2009年9月起,在楼市调控大背景下,房地产企业通过A股市场增发和发债等再融资审批已基本冻结,涉房上市公司再融资的案例屈指可数,赴港借壳上市成为房企的无奈选择。
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