据《21世纪经济报道》报道 尽管盈利连年下滑，华天酒店——A股唯一拥有6家自营五星级酒店的上市公司——却频频涉房“重资产”疾进，丝毫没有放慢扩张步伐的迹象。
4月20日华天酒店公告称，公司控股子公司华天投资有限公司(下称华天投资)拟与娄底城建投公司合资开发娄底华天城项目，这也是公司继宁乡灰汤华天城、张家界华天城、永州华天城之后的又一个酒店地产项目。
但受房地产拖累，2010年-2012年，华天酒店净利润分别为1.36亿元、1.23亿元、1.02亿元，业绩连年下滑，且下滑幅度逐年扩大。
而为了缓解资金困境和扮靓财报，华天酒店近年开始对潇湘华天大酒店、益阳华天大酒店等部分自营酒店房产进行售后租回，并约定数年后由大股东华天集团等关联方原价强制回购，这种类似融资租赁的资产运作，尽管能将相关资产提前变现，却难避利润操控和向关联方输送利益之嫌。
“华天城”遍地开花华天酒店披露，华天酒店将为华天投资提供1750万元财务资助，以作后者设立娄底华天城项目公司之用。
此前，公司已经先后投资灰汤华天城、张家界华天城、邵阳华天城，永州华天城也已经启动。
“娄底华天城项目为什么要拉上娄底城建投?因为它仍然是沿袭低价拿地的非市场化路径，少不了当地政府的帮助。”分析人士直指，娄底华天城项目采用华天酒店惯常的“酒店+地产+商业”模式，其依赖的是华天酒店大股东华天集团的政府背景以及政商人脉。
“类似华天城这样遍地开花的重资产项目，走的都是高端酒店和地产路线，在目前地产调控和限制三公消费的大背景下，只会带给华天酒店越来越重的债务负担。”中信建投湖南总部研究总监刘亚辉直言。
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