据知情人士介绍，海航置业的运作主要与持有物业有关，具体为通过收购以后得来的项目出售或经营，项目比较小。

显然，国美商都就颇为符合这样的定位。

然而，如今看来，海航置业不断获许类似国美商都这样的商业项目，似乎并不是为了整体出售给商业地产基金。

从海航置业近年来频频四处借壳欲登陆资本市场的举动来看，一个更为合理的推测是，这些收购而来的项目或许是为海航置业成功上市之后准备的注入资产。如此一来，海航置业的上市估值可迅速做大，对于比起经营房地产业务更为擅长资本游戏的海航来说，这也是非常合理的安排。

因此，对于业内人士指出的“国美商都从一开始就定位不清晰，业态配比、是租是售均不明确，后期招商亦不成功，即使有企业接手，后期也需要投入大量的人力、财力，才可能将项目盘活”之说，海航或许并未将此放在心上。

然而，海航置业始料未及的是，从2011年开始，其借壳之路充满变数并不顺利，在入主ST筑信陷入僵局、海航酒店收购绿景地产宣告失败之后，海航置业最新的借壳九龙山(600555,股吧)之事也陷入新旧股东之争。

另一方面，海航置业背靠海航集团这个超级大靠山，其“资金困难”之说多少让人难以信服。

今年年初，海航集团先后与国开行、中国银行(601988,股吧)等连续签订授信协议。截至目前，海航集团共有已获批授信额度3600亿元，目前使用了1000多亿元，仍有2000亿的授信空间未被使用。

虽海航系仍有不少资金纠纷，如2011年，海航与希腊家族企业Vafias Group、挪威奥斯陆上市的Golden Ocean以及总部位于挪威卑尔根的Spar Shipping等几家中外船商均发生了租金纠纷，牵涉12艘轮船，所欠金额超过5亿。2012年至今的九龙山股权纠纷、大新华物流拖欠船租纠纷，2013年1月，华融金融租赁曾向法院提出对海航采取财产保全申请等等，但对于拥有2000亿授信未使用的海航来说，这些纠纷的资金额度实在难以抗衡。

国美商都 八年磋跎难入市

从2005年至今，国美商都自获取土地后八年已经过去，但直到现在，其开门营业之日似乎仍遥遥无期。