“烂尾”重伤债权人

业主并非唯一受伤者。上海安信信托有限公司和中国建设银行，以及一些自然债权人，也是“烂尾”事件的直接受害者。而这背后，是一个典型的温州商人冒险失败的故事。

出生于1953年的陈岳西，1999年与金云城、金彩云共同设立了泰宇房地产开发有限公司（泰宇房开），注册资金1亿元，陈岳西出资90%，为公司实际控制人。此外，陈岳西还拥有另两家房地产开发公司：四川泰丰和衡阳泰宇。

位于鳌江中心地带的泰宇花苑，是当地的旧城改造项目。该地块总用地面积41400平方米，有两本土地证。2002年，陈岳西拍下其中一块土地，2006年办理完土地证。此后，陈将土地抵押给建行温州分行，贷得1.5亿元。

陈岳西还通过民间借贷募集资金，用于泰宇花苑的开发。根据自然债权人自救小组的事后统计，民间借贷数额在4.9亿左右。据记者推算，根据高利贷“利滚利”的性质，此非最初本金数额，而是繁复计算后，至今剩下的欠款。“据说陈岳西跑路之前，已经还了七个亿的高利贷。他借的利息非常高，九分利都借过。”一位仍留守工地的施工方温州建设工作人员告诉时代周报。

2011年4月，陈又将拍下的该项目另一块地的土地使用权以第一顺位抵押给上海安信信托，将前述地块的使用权以第二顺位抵押给安信信托，由安信方面为泰宇花苑发行“温州泰宇花苑项目开发贷款集合资金信托计划”，发行规模4亿，为期两年，根据投资金额的不同，预期年收益率在10%-11.8%。

其时，这两块地估值已达11.5亿，而此前，两块地的评估价仅为3.69亿。评估价抬高的理由是“土地使用权升值”，到2011年，这两块地价显然已今非昔比。

除了土地之外，安信-泰宇项目接受了陈岳西持有的“泰宇花苑”项目公司90%的股权质押，并办理强制执行公证，作为其偿还信托贷款本金及利息的履约担保。

根据信托项目计划书，4亿资金中有2亿元用于调整泰宇房开的债务结构，有8000万用于归还建行贷款，1.2亿用于偿还部分民间借贷及工程款。另外2亿用于土建、外墙、内装修、设备安装及小区配套等项目后续开发建设。

其时，安信信托分析认为，这是一个不错的项目。泰宇花苑剩余可售住宅、商业和车库全部预售后，估计销售收入达18.3亿元，信托期间可实现税后现金流入约12亿元。同时，确保信托本息偿还的住宅与商业售价为5484元/平方米，在市场价格基础上分别折价59%与86%，安全边际较高。而土地也是超值3倍以上的抵押，抵押物充足。

2012年1月，安信信托发布管理报告称，4亿元已经汇入泰宇房开的贷款账户。

实际上，2011年底，泰宇花苑项目已完全停工。继2009年4、6号楼开盘后，2012年1月22日，5号楼也开始销售，由于遭遇房产调控，拟售均价为11160元/平方米，明显低于开发商最早计划的13500元/平方米。至去年底，这幢楼的158套房屋，售出不足半数。

更惊人的是，去年7月1日，陈岳西已携带从预售账户中提取的4亿元，由上海浦东出境。坊间传说，他去了美国，持的是旅游签证。