申万宏源:下调禹洲地产评级至中性 规模扩张令杠杆再升

来源:中国网地产 2019-07-09 16:25:55

7月9日,申万宏源发布研究报告称,下调禹洲地产(1628.HK)评级至中性。

申万宏源在报告中指出,看好公司的人员调整,但对行业展望持悲观的态度,公司加杠杆买地在看来仍隐含风险。

基于更为保守的销售和交付假设,将19-21年的核心盈利预测分别下调7%,9%和11%至每股0.84元(+7%YoY)、每股1.01元(+20%YoY)、每股1.21元(+19%YoY)。

微调每股净资产值预测至8.44港元(vs8.4港元)以纳入今年以来的土地购置和新的假设,但考虑到杠杆提升下的风险将目标估值从40%净资产值折价扩大到50%。因此获得新目标价4.22港元(vs5.04港元),较目前股价有9.6%上行空间,将增持评级下调至中性。

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申万宏源在报告中指出,看好公司的人员调整,但对行业展望持悲观的态度,公司加杠杆买地在看来仍隐含风险。
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