原标题：央行为刺激实体经济再“大降” 股市楼市顺风程度不一

俗话说，物以稀为贵。以前看似难得的降息、降准，在今年却成了隔壁老王。

和母亲节时的大礼一样，昨日晚间，央行宣布年内第二次“双降”：

自今日起降息0.25个百分点，并从9月6日起降准0.5个百分点，此外，为进一步增强金融机构支持“三农”和小微企业的能力，额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等农村金融机构准备金率0.5个百分点。

2014年11月至今，这已是央行第五次降息和第四次降准，也是央行今年以来第二次“双降”，这次“双降” 看起来，比上次的“降息+定向降准”更有诚意。甚至已经刷新了央行调控的最新“底线”。

此次“大降”在市场看来主要是针对近期全球的股市动荡和人民币贬值。而按央行负责人的说法，主要是针对实体经济——通过基准利率的引导作用，促进降低社会融资成本，支持实体经济持续发展，保持银行机构的长期流动性。

金融机构：增加流动性缓解资金短缺

在人民币贬值的当下，央行选择释放更多流动性，似乎并不是一个太好的选择。

据央行最新数据显示，7月以来，政府的救市导致了金融机构的信贷激增，但对实体经济的贷款有所下滑。此外，中国目前的广义货币供应量已经达到了12万亿美元，接近美国的两倍，如果在大幅增加，可能会推高通过膨胀水平，引发资产泡沫。

但面对三季度经济破7压力、近期的资本外流规模扩大压力，央行不得不做出两难选择。

8月14日，中国人民银行最新公布的数据显示，7月末央行口径外汇占款下降3080亿元，至26.4万亿元人民币;7月末金融机构口径外汇占款下降2491亿元，至28.9万亿元人民币，两数据均创单月历史最大降幅纪录;7月环比减少的市场流动性达到7641亿元。

民生宏观认为，央行此次出售对冲基础货币缺口意图更为明确，“可见央行在压低资金利率促进信用派生和汇率端压力之间进行了权衡”，预计本次投放流动性规模约为6000亿-7000亿，加上此前MLF和公开市场操作净投放，基本对冲外汇占款减少的量。

另外据央行负责人所说，此前央行已通过逆回购和MLF释放短期和中期流动性对冲，已分别向银行市场净注入1500亿和1100亿元人民币流动性。

中信建投宏观债券首席分析师黄文涛表示，前两者都属于短期的资金共计，量不够，央行需要更长期的资金供给，才能保证金融机构的资金稳定。