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半年报点评|华润置地:开发物业支撑力显退 多个指标增速放缓

发布时间:2019/8/21 16:26:58 | 来源 :中国网地产

开发物业,是房企营业额、利润额的重要支撑,若开发物业发展态势出现疲软,则将影响房企的一系列经营指标。

华润置地(01109.HK)2019年中期业绩公告来看,今年上半年,其开发物业锋芒出现了明显消退,对集团的业绩影响甚至从拉动,变为了拉低。

增速放缓之签约额

今年上半年,华润置地实现签约额1188亿元,同比增长26.0%;实现签约面积626万平米,同比增长9.6%。而去年同期,即2018年上半年时候,华润置地的签约额同比增速为36.3%,签约面积同比增速为25.7%。两个指标都下滑了超过10个百分点。

从六大区的销售贡献看,与去年同期相比,华北、华东、华南大区的业绩贡献占比呈上升状,而华西、东北、华中三大区占比出现下降。此外,去年上半年贡献了110.15亿元签约额,占比11.7%的其他区域,今年未在报告中体现。

半年报点评|华润置地:开发物业支撑力显退 多个指标增速放缓-中国网地产

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增速放缓之营业额

第二个增速放缓的指标,是营收。上半年,华润置地实现营业额458.5亿元,同比增长4.7%。与去年时候40.4%的同比增长率相比,华润上半年的营收增速可谓大减,营收水平几乎不变。

具体来看,去年同期增长42.5%的开发物业营业额,今年上半年按年只增长了0.3%,为366.1亿元。

而去年同期增长22.1%投资物业(包括酒店经营)租金收入,今年上半年的增长率提高到了30.4%,为57.0亿元。

开发物业营业额增速的几乎停滞,主要源于华东和华南两个主力大区结算营业额的下降。其中华东大区的结算从去年上半年的128.24亿元下降到今年上半年的59.77亿元,华南大区由139.62亿元下降到86.73亿元。虽然另外五个区域的结算额同比共计增加了122.61元,但上述两个大区同比减少的结算额达到了121.37亿元。此消彼长之下,未能实现营收拉动。

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增速放缓之现金流

报告期末,华润置地的现金及银行结存为631.59亿元,同比增加3.76%。但比2018年同期时候34.74%的增长率,同样出现了明显的放缓。

但还好期末华润置地一年内需要偿还的有息借款(银行借贷和优先票据、中期票据之和)为151.94亿元,同比减少了52.52%,财务风险上依然很可控。

增速放缓之净利润

上半年里,华润置地实现了146.23亿元净利润,同比增长36.58%。计入投资物业评估增值后的股东应占溢利127.3亿元,同比增长43.8%。扣非后则为81.1亿元,同比增长11.3%。

而去年同期时候,华润置地的净利润同比增长率为72.13%,股东应占净利润同比增幅为96.1%,扣非后的增幅为151.8%

开发物业拉低整体毛利率

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上述几个指标的增速放缓,很大程度上都与华润置地上半年集团开发物业状态疲软有关,甚至拉低了集团的毛利。上半年,因结算项目结构变化,开发物业的结算为毛利率36.0%,与去年同期的48.6%相比,下降了12.6个百分点。这也直接拉低了华润置地上半年的综合毛利与毛利率——毛利润为176.2亿元,同比减少了17%。而毛利率从去年同期的48.1%下降至38.2%。

投资物业锋芒显现

相比之下,投资物业上半年的发展成果则十分可喜。同比增长30.4%的板块整体营业额中,购物中心业务营业额42.9亿元,同比增长39.5%;写字楼业务营业额6.9亿元,同比增长11.9%;酒店业务营业额7.2亿元,同比增长5.6%。投资物业整体毛利率由去年同期的66.6%小幅上升至67.6%。

截至上半年末,华润置地已经拥有总建筑面积949.79万平米的在营投资物业规模。其中,购物中心方面,已开业万象城/万象天地22个,万象汇/五彩城13个,储备项目48个。另有管理输出购物中心项目27个,其中在营项目18个,储备项目9个。

而在建、拟建的投资物业总楼面面积也同样达到了969.94万平米。整个投资物业资产账面总值为1402.5亿元。

(责任编辑:李.彤)
中国网地产

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