6.SOHO中国：彻底的转型 全年业绩不及一个单盘

3月20日，SOHO中国召开了2017年年度业绩发布会，报告期内实现营收19.63亿元，同比增长24%；其中，租金收入达到16.69亿元，同比增长11%。

虽然，年报数据看起来漂亮，不过对于一个著名的房地产商，一年19亿元的营收，尚不及TOP房企一个项目的销售额，难免让人感慨“廉颇老矣，尚能饭否？”

其实，SOHO中国从2012年提出转型，从“开发—销售”的模式转为“开发—持有”，并称将逐步提高自持物业的比例。SOHO中国的董事长潘石屹曾公开表示，2015年公司的盈利将主要来源于租金收入，到2017年租金年收入将超过40亿。2017年如期而至，但是SOHO中国的目标收入却与之相去甚远。

作为“万通六君子”之一的潘石屹，曾在地产界名声雀起，SOHO系列产品销售业绩也曾表现不俗，但在地产“白银时代”来临之后，SOHO中国的发展速度明显慢下来，加之其专注于“北上广深”的发展策略，在一线城市地价不断高企的现实情况下，SOHO中国已拿不到可以散售的商业用地，主要靠收购项目维持着公司的发展。

此外，在近3年，SOHO中国更是不断“卖卖卖”，已经出售6个项目，把主要业务压码在SOHO3Q身上，不断加大此项业务的全国布局。但这一新的商业模式的盈利能力尚待考证，多年来SOHO 3Q的运营表现未在财务报表上体现。对此，SOHO中国有限公司执行董事兼财务总裁唐正茂表示，“SOHO 3Q仍然是SOHO中国的全资子公司，但是他们的经营模式不一样。SOHO中国的股价几乎没有反映出SOHO 3Q这种业务模式的价值。”据悉，SOHO3Q在京沪以外城市的布局多是租赁型物业，而非自有资产。SOHO中国在变小的同时也在变轻。

资本市场的嗅觉无疑是灵敏的，在3月20日SOHO中国披露2017年年报之后，SOHO中国股价下跌7.44%，盘中曾一度下探至10%，次日依然下跌4.25%。

投资者心里都有一杆秤。