而根据中原地产的统计数据，今年前50天，便有10家房企的拿地金额超过百亿元。

中原地产首席分析师张大伟还指出，标杆房企对热点城市、热点地块拼抢积极。特别是武汉、南京、苏州、合肥等城市，房企依然积极布局，即使在地方政府设置了多重调控约束政策后，部分住宅属性地块依然遭到多家企业争抢，且溢价率较高。

而在全国两会政协经济37组的讨论中，许家印表示，“虽然现在很多热点城市已经是限价了，但其土地拍卖的价格依然比房价高很多，就是面粉贵过面包。什么原因呢？就是参加拍卖土地的企业认为，有可能明年以后就可能放开限价了。如果城市是一个长期的限价机制，明确了限价是十年、二十年，开发商也就不会高价拍地了”。

高负债率下的并购良机

不过，在龙头房企不断扩大规模的同时，大多数企业的负债率也是居高不下。

万科总裁郁亮此前便指出，规模是一把双刃剑，过多的存货，将不是财富而是负担；鲁莽的投资，将不是机会而是风险。

对此，许家印表示，上马大量的项目就得沉淀大量的资金，对企业而言，就会带来负债率的上升。恒大多年来一直在高速增长，大量增加项目、 增加土地储备，所以就沉淀了大量现金在项目上，带来较高负债率。

而在去年销售榜前10的龙头房企中，截至去年中报，超过半数企业的负债率在80%以上。但由于房企拥有较多的预收账款，传统资产负债率并不适合评估房企真实的负债状况，更多的是使用有息负债率（扣除预收账款）和净负债率（（有息负债-货币资金）/所有者权益）来衡量房企真实的负债压力。但即便按有息负债率和净负债率计算，大多数房企的负债规模也超过50%。

对此，龙头房企普遍采用维持充足现金流的方式以应对可能出现的风险。

例如郁亮表示，万科严格控制净负债率、买地的规模、库存的规模，每个星期、每个月跟踪存货、销售情况，坚持现金为王，保持足够现金。

许家印则指出，“房地产企业要增长快，就要土地多，就要沉淀资金，负债率不可能不高。负债率高对企业来说就存在风险，在快速发展中要保持稳健经营就要控制风险，恒大二十年来的做法一直是‘现金为王’，保持充足的现金流。这样就可以规避企业发展过程中，由于增长快、项目多、资金沉淀大，导致负债率高而带来的运营风险。截至2016年年底，恒大账上现金余额超过3000亿元”。

据悉，去年房地产融资环境较为宽松，且龙头房企销售回款情况良好，巨头们手中的现金都较为充足。虽然自去年10月份开始，政府便着手房地产的去杠杆化，包括公司债、私募资管这类产品受到限制，但常规的融资渠道仍未关闭。对于龙头房企来说，在资金渠道和流动性双双收紧的背景下，受影响最大是那些中小房企，而这无疑是龙头房企进行兼并重组的好时机。

业内人士指出，房企在规模扩张期内，负债率高不一定是坏事，只要把握好平衡，保证手中的现金可以支撑市场的突然变化，那么风险便会成为机遇。从目前的市场情况与企业资金现状分析，龙头房企的高负债率还是处在可控范围内的。

中信建投房地产行业首席分析师陈慎也表示，从2016年的情况看，有越来越多的企业从战略角度急流勇退，联想、海尔等企业选择在行业高点将旗下地产业务的剥离说明行业正逐步向专业化进军，因此合作、并购将在2017年进一步扩大规模，拥有更为健康的杠杆水平、更为充裕现金的企业也将获得更多捡便宜的机会，在行业格局重构中掌握主动。

来源：证券日报