2016年前5个月地王潮的出现，背后自有其资金逻辑。

中原地产以溢价率40%、地块成交总额超过5亿为界限区分地王。据该机构统计，进入5月，全国出现了69宗地王，81%出现在二线城市。

2016年前4个月只有117宗地王，5月一个月的地王数量刷新了土地市场的历史纪录。2015年超过溢价率40%的95宗地王，其中有51宗出现在一线城市。中原地产首席分析师张大伟直言，若未来一年房价涨幅不能超过50%，拿了地王的企业都将面临入市难题。

链家研究院研究主管陈开朝指出，地王背后的资金逻辑包括：一是现金收入方面，融资较容易，销售相对平稳，房企持有现金普遍比较宽裕；二是支出方面，拿地区域越来越受限，一线城市不能拿，三四线不敢拿，二线只有部分城市适合拿地。现金收入持续上升，现金支出不断萎缩，留存资金的机会成本上升。

拿地成本高企

陈开朝将当前开发商拿地比喻为“蝗虫效应”。如果将“粮草”指代“房价上涨空间”，用“蝗虫大军”指“伺机拿地的开发商”，在一线城市的“粮草”被啃噬殆尽后，开发商们集体转移到重点二线城市。随着时间的推移，蝗虫队伍会越来越庞大，新地方被洗劫的速度也会越来越快。

5月30日，合肥再掀土拍“高潮”，12宗地收金96亿，其中首入合肥的闵系房企建发地产更是两度以溢价率超340%竞得土地，成为区域单价地王。

中原地产研究部统计显示，截至5月25日，今年全国50家大型房企合计拿地金额3887亿，平均拿地成本6283元/平方米。而在2015年同期，拿地平均成本只有4231元，增幅达48.4%。

公布销售业绩的30家房企前4月销售均价在1.15万，销售价格同比上涨了12%，土地价格上涨明显超过了房价上涨。

张大伟认为，土地市场持续火爆成为一二线城市的常态。而目前在市场创造地王的基本都是上市企业与国企，资金实力更强、成本更低。对未来市场波动的抗压抵御能力也更强。

他指出，未来房价上涨预期更加强烈，一旦房价进入调整周期，很可能房企将面临销售难题。

陈开朝道，在那些看似没有“粮草”的地区，先用一个“地王”造成未来房价上涨的预期，然后用更高的“地王”让之前的地王套现，进而实现“地王”的击鼓传花效应。对拿地的开发商而言，大家心照不宣集中到一地拿“地王”还有一种抱团取暖的效应，可以大大减少拿地风险。这就是当前地王的逻辑。