标的资产业绩平平

然而，无论是万达影视还是乐视影业，在被给出高估值的背后，其近几年的业绩表现并不出彩，整合后的万达影视和乐视影业甚至还在近两年连续亏损。

以万达影视为例，若以整合前的万达影视财务数据来看，2014-2015年公司的营业收入和净利润均出现连续增长，对应的营业收入分别约为3.82亿元和5.69亿元，对应的净利润分别为6116.23万元和约1.3亿元，这样的盈利能力与一些中小型影视公司的盈利能力相当。而整合后的万达影视更是出现连续亏损。重组预案显示，整合后的万达影视在2014-2015年分别实现营业收入约34.4亿元和39.26亿元，对应的净利润分别约为亏损26.9亿元和亏损39.7亿元，不仅连续亏损，而且还有增亏的迹象。对此，公司在重组预案中称整合后的万达影视最近两年亏损较大主要系并表青岛影投（100%持股传奇影业）所致。

而乐视影业近两年的营业收入虽然保持增长，但净利润同样连续亏损。2014-2015年，乐视影业的营业收入分别约为7.65亿元和11.45亿元，对应的净利润分别为亏损约8.9亿元和亏损约1.02亿元。与整合后的万达影视相比，虽然乐视影业有减亏迹象，但其亏损额度依然较大。

值得注意的是，虽然近几年连续亏损，但交易方所做的业绩承诺却十分亮眼。在交易方案中，万达影视大股东万达投资承诺万达影视2016年度、2017年度、2018年度的净利润数累计不低于50.98亿元。而补偿义务人乐视控股、张昭、吉晓庆、乐普影天和乐正荣通则承诺，乐视影业于2016年度、2017年度、2018年度归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于5.2亿元、7.3亿元、10.4亿元。对于被收购前连续亏损的整合后的万达影视和乐视影业而言，这样的业绩承诺难免让投资者质疑其实现的可能性。

“相比乐视影业，万达影视大股东做的业绩承诺很模糊，未来三年净利润合计不低于50.98亿元，说明短期内公司仍可能继续亏损，业绩发力可能仍需要一段时间。”北京一位私募人士如是说。