原标题:万达乐视并购"高烧"藏隐忧 重金收购后的收益成疑点
虽然一直有传闻称监管层对影视等行业并购监管政策有收紧的趋势,但这丝毫不影响A股上市公司并购重组影视资产的热情。诸如万达院线、乐视网等大佬近期纷纷披露了重金加码影视行业的并购计划。在这些热门的影视行业重组并购中,虽然拟并购标的资产此前的业绩平平,但都在交易中有着十分亮眼的业绩承诺,这也让上市公司出手十分阔绰,大方给予拟购标的资产较高的估值,而交易中涉及到的关联方则成为最大的“赢家”。然而,在重金收购之后,标的资产未来真正的吸金能力几何,却仍然充满着疑问。
高估值的关联并购
近几日,A股似乎又开始刮起了一阵影视资产的收购热潮,而且在交易中,与上市公司有着不少关联关系的被收购标的均被给予了不错的估价。
停牌3个月之后,万达院线在5月13日披露了其重组预案。万达院线拟向万达投资等33名交易对方发行股份购买其持有的万达影视100%的股权。其中,万达影视100%股权的预估值为375亿元左右,预估增值率约为171.46%,各方协商暂确定标的资产交易价格为372.04亿元。实际上,由于本次交易涉及关联交易,因而高估值收购万达影视最直接的受益者就是这些关联方。诸如,万达影视的第一大股东万达投资持有万达影视约38.71%的股份,而万达投资同时也是万达院线的控股股东,在本次交易中,万达投资出售的万达影视约38.71%股权的交易对价约144亿元。
5月6日,乐视网也曾抛出过一份发行股份及支付现金购买资产的关联交易预案。按照交易方案,乐视网将通过发行股份及支付现金的方式购买乐视影业100%股权,乐视影业预估定价为98亿元。截至2015年12月31日,乐视影业归属于母公司所有者权益约为21.1亿元,增值率为364.82%。与万达影视被收购的情况相同,高估值同样让关联方受益颇丰。据了解,乐视网与交易对方之一乐视控股的控股股东和实际控制人均为贾跃亭,在交易前,乐视控股持有乐视影业约43.38%的股份。而根据交易方案,若最终交易完成,乐视控股将获得约42.5亿元的交易总对价。
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