（原标题：绿地成最大“存货王”中铁建去化最快）

“当行业进入一个新的时期，对于传统业务规模数字的扩张要保持一定的警惕。在黄金时代，规模数字本身就是领跑者的标志之一；但在白银时代，情况会发生很大的变化。过多的存货，将不是财富而是负担；鲁莽的投资，将不是机会而是风险。”万科总裁郁亮曾表示，公司已彻底放弃追求规模增长，并强调从来没有订立每年的销售目标，未来会专注于业务转型，加快业务创新。

不过，万科近三年来的存货量一直未低于3000亿元，且万科的存货周转能力并不算强。

根据中国房地产报独家发布的TOP30房企存货榜及存货周转力排行榜显示，2015年万科以3681.22亿元存货量高居存货榜单第3名，仅次于绿地控股、恒 大地产。存货平均周转天数为894天，排在库存周转能力榜单的第18位。

不过，这些龙头房企的项目多布局在一二线城市，去库存压力并不大。排在房企存货榜第1名的绿地控股，存货周转天数为410天，即大概一年时间就能消化掉存货。而排在存货榜单第5名的中国铁建，存货周转天数仅160天，不到半年。

反观去年因房地产库存消化而存货大幅减少的*ST新梅、*ST中企（中华企业）等房企，却因项目多布局在三四线城市，而面临更大的去库存压力。据中国房地产报记者统计，中华企业消化存货周期长达7.6年，而匹凸匹则需要耗时86年才能完全消化掉11.64亿元的房地产存货量。

绿地、恒大、万科居存货榜单前三

销售额千亿房企绿地控股、恒 大、万科、保利、碧桂园、中国海外发展、万达商业地产，继续占领了存货榜单前8强，未来供应充足。

绿地控股以3970.61亿元存货当选最大“存货王”，同比增长18.18%，占公司总资产的62.05%。

从绿地集团现有的项目来看，50%以上在一线城市和二线城市，比如苏州、武汉、郑州、济南、合肥、南昌等。但在绿地掌门人张玉良看来，现在省会城市的分化也很大，“当中有一半的城市未来有可能会变成三线城市，而这些城市按照过去的理解是二线城市”。

三线城市一度是绿地过去几年投资布局的重点。2012年绿地控股在三线城市的新增土地储备占比达四成，而一线城市的新增土地仅为一成。不过从2013年起，绿地控股有意收缩在三四线城市投资，及至2015年10月份，其当年新增土地储备中仅有10%来自三线城市，相比2012年的40%大幅下降。

2015年绿地控股先后在上海、北京、深圳、广州、苏州、南京、合肥、郑州、武汉、南昌等城市新增项目储备69个，权益土地面积8075亩，可建建筑面积1174万平方米，权益土地金额484亿元。新增项目中，大部分为一二线城市优质刚需住宅项目，住宅产品可建建筑面积占比约70%。到2015年末，项目在建面积6359万平方米，新开工面积1785万平方米，新增供应面积1317万平方米。其中，在建开发产品和拟开发产品预计总投资9121亿元，国内项目主要布局在郑州、杭州、上海、济南、北京。按照绿地控股的销售速度，2015年末其存货周转天数为410天。

恒大地产到2015年底的存货量也颇具规模，共有存货3850.39亿元，同比增长55.85%，在存货同比增幅排名中居第3位。而恒大地产的去化速度却在放慢。2015年末存货周转天数为1029天，即需要2.8年才能消化。

伴随着存货激增及周转速度的放缓，恒大地产的负债情况也在恶化。2015年恒大地产借款激增，总债务升至3700亿元人民币（其中包括永续资本工具），而2014年总债务水平为2120亿元。2015年底债务对息税及折旧摊销前利润（EBITDA）的比率升至15倍，高于2014年的9.1倍。EBITDA对利息的覆盖率降至1倍，逊于2014年的1.3倍。

国际评级机构标准普尔评级服务近日宣布，将恒大地产的长期企业信用评级从“B ”下调至“B-”，展望为负面。同时，将该公司的大中华区信用体系长期评级从“cnBB-”下调至“cnB-”，将恒大地产优先无抵押票据的长期债务评级从“B”下调至“CCC ”。

晋级存货榜单前5名的房企还有万科、保利以及中国铁建，存货量分别为3681.22亿元、2882.66亿元、2455.91亿元，存货同比增幅分别是15.86%、7.89%、7.75%。万科存货增加较快的一个原因在于其2015年拿地策略的变化：由谨慎转为积极。万科在去年10月仅一个月就拿下19宗商住用地以及1宗物流用地，权益地价134.9亿元。主要集中在一线城市和重点二线城市，包括北京、上海、深圳、杭州、南京、宁波、南宁、大连、沈阳、唐山、济南、成都、郑州等。

而保利地产的存货量已经占到其总资产的71.38%，存货周转天数高达1213天。虽然保利地产的布局以一二线城市为主，但去化及资金压力依然不小。