江湖背后的资本系

另一个值得注意的事实是，和颐事件发生的前一天，如家集团刚刚宣布完成与首旅酒店集团的合并事宜。

早在2015年，国内酒店行业的大规模整合就初现端倪，各路资本中，携程系成为其中重要的身影。

根据如家与首旅集团的收购方案，首旅集团将以合计110.5亿元的价格全资收购如家，其中支付现金对价约合71.78 亿元人民币，获得如家酒店集团65.13%股权，实现如家酒店集团的私有化；同时，首旅集团旗下的首旅酒店向首旅集团等8 名交易对方发行股份购买其持有如家酒店集团34.87%股权，交易金额38.73 亿元。

在此次收购方案中，首旅酒店发行股份对象包括三名持有如家股份的高管以及携程上海，再一次体现携程系在推动酒店行业整合中的重要力量。其中沈南鹏是携程和如家创始人之一，孙坚和宗翔新则分别是如家的CEO和COO。而交易完成后，首旅集团仍持34.25%的股权，为公司控股股东，同时携程上海将持有首旅14.47%股份，成为公司重要股东。

除此以外，华住集团也参与到这次如家的私有化计划中，其董事长季琦正是如家的创始人之一。作为当年携程四君子之一，现年50岁的季琦被称为“中国经济酒店之父”，2002年季琦创办如家，并用了不到5年时间就将如家打造成国内第一的经济型酒店龙头，随后他跳出如家，创办了汉庭，5年后再次将其推向纳斯达克。

有意思的是，虽然当年季琦因股权过少被如家踢出管理层，但是季琦和孙坚以及携程仍有着相当复杂的资本关系。去年11月，华住从公开市场购买如家近5%的股份，这正是在如家宣布私有化前的一个月，时间之巧合让人遐想联翩。

时代周报记者在全国企业信用信息公示系统中亦发现，季琦目前仍是如家和美酒店管理（北京）有限公司的总经理。按照孙坚的说法，如家和美是经济型酒店的升级版，是定位商务中端的新品牌，不过孙坚向时代周报记者否认了季琦是该公司的总经理，同时表示季琦不拥有如家任何股份。

此外，目前携程还持有华住9%的股份，是其重要股东之一。换而言之，携程在某种程度上坐拥如家和华住两大线下渠道，进一步加强其定价权。

根据中国产业信息网发布的《2015-2022年中国连锁酒店市场评估及未来发展趋势研究报告》显示，携程+去哪儿+艺龙占据 2014 年在线酒店交易市场超过 70%份额。其中携程以34.8%成为在线酒店交易市场头名。

众所周知， OTA（ Online Travel Agent，在线旅游）企业对线下酒店的定价拥有绝对话事权，据OTA行业内部人士对时代周报记者提供的数据显示，目前酒店付给OTA的佣金每单大概在12%-15%不等，一些弱势的单体酒店甚至要被OTA收取高达18%-20%佣金。

从目前的资本结构来看，在如家完成私有化与首旅合并后，携程将垄断国内经济型酒店的半壁江山，成为最大赢家之一。

随着铂涛和如家先后完成私有化，目前只剩下华住仍留在纳斯达克。毫无疑问，华住和季琦将成为经济型酒店整合的最后一股力量，“中国经济酒店之父”是否会选择回归A股成为市场焦点。

马天骄分析称，酒店的联合是一个市场洗牌的过程，目前联合的酒店，都是以经济行为主导的酒店集团。“目前市场是饱和的，整合市场上已经有一定占有率的品牌，是比较正常的一件事。如家和首旅一直有很大的关联，首旅和携程一起牵头做了如家酒店，首旅也一直都持有如家的股份，现在它把如家私有化是有渊源的。铂涛和锦江的联合，锦江有上海市国资委的背景，这是国家希望在服务业推出一些强势的品牌，有国资背景的酒店集团成为了首选。”

在资本大潮之下，国内酒店行业的整合是未来的大趋势，但资本狂欢背后，如何加强酒店管理，为消费者提供更优质安全的服务，或许是“和颐酒店事件”为当下国内酒店行业提出的新命题。

来源：时代周报