2月2日，中国社会科学院金融所发布《金融蓝皮书：中国金融发展报告（2016）》。

蓝皮书观点认为，从绝对值看，2015年的存款准备金率调整似有大举扩张之嫌，但结合中国近年来的经济金融背景及相关改革来看并非如此，中国人民银行在未来几年逐步下调存款准备金率将成为常态。

中国社科院金融所所长王国刚告诉《每日经济新闻》记者，2016年货币政策调控可能会出台一些强有力的刺激措施，包括M2预期增长率、新增贷款规模增长率均可能突破20%。在外汇占款持续下降的背景下，中国人民银行会通过多次降准来缓解商业银行等金融机构的流动性压力。

利率市场化障碍待解

自2015年以来，中国人民银行通过多次普降，同时辅以定向降准的方式逐步下调金融机构人民币存款准备金率。

截至2015年10月24日，大型和中小型金融机构的存款准备金率分别下调至15.50%和17.50%。同时，为加大金融支持“三农”和小微企业的正向激励，中国人民银行从2015年初至10月24日先后5次对符合相关条件的金融机构进行了定向降准。

综合来看，对“三农”或小微企业贷款达到标准的大型商业银行、股份制商业银行、外资银行，以及城市商业银行、非县域商业银行等金融机构累计降准1.5个百分点。

纵向对比效果看，2012年通过两次降准释放了约0.84万亿元的流动性；2013年和2014年没有全面调整存款准备金率；但2015年前三季度累计降准3次，共释放了约2.54万亿元的流动性（不包括定向降准）。

根据蓝皮书分析，从绝对值看，2015年的存款准备金率调整似有大举扩张之嫌，但结合中国近年来的经济金融背景及相关改革来看并非如此。

一个大背景在于，从2015年开始，外汇占款出现负增长，9月末外汇占款余额比上年同期大幅减少了2.04万亿元。为此，中国人民银行在2015年多次、大幅下调存款准备金率，并配合其他货币政策工具补充因外汇占款下降而减少的流动性。

王国刚说，大量的法定存款准备金冻结了流动性，极大地弱化了金融市场配置资源的能力，构成了我国利率市场化的障碍。

随着中国利率市场化和中国金融体制改革的推进，蓝皮书认为中国人民银行在未来几年逐步下调存款准备金率将成为常态。

供给侧改革已成为“十三五”的重要着力点，学界普遍认为，中长期调结构与短期宏观调控并不冲突。

在“中国新供给经济学50人论坛2016年年会”上，财政部财科所原所长贾康说，从经济调控实践经验说，政府如何合理实施供给侧管理的问题是无法回避的。

他分析说，为应对世界金融危机冲击，美国当局以区别对待、把握重点的措施，先后给花旗、两房、通用注资，成为引导复苏过程的决定性转折点，中国近年也一再努力以“定向宽松”实行货币政策的结构化运用，财政政策更是对优化结构不遗余力。