今年可能出强刺激措施

蓝皮书指出，如何为中国经济的新旧产业和发展动能转换营造一个稳定的增长环境，成为2016年中国宏观调控的重要课题。

根据中央经济工作会议的定调，2016年货币政策仍为稳健。王国刚说，中国经济在2016年面临的主要风险是通缩，根据“金融加速”原理，通缩问题难以靠市场力量进行修复，必须依靠宏观调控的有效介入。

蓝皮书提到，2016年货币政策调控可能会出台一些强有力的刺激措施，包括M2预期增长率、新增贷款规模增长率均可能突破20%。在外汇占款持续下降的背景下，中国人民银行会通过多次降准来缓解商业银行等金融机构的流动性压力。

社科院观点认为，虽然中国目前的基准利率已低于CPI，但考虑到GDP平减指数和PPI均为负值，实际利率依然偏高，如果2016年中国的价格指数下行超预期，降息的可能性仍然存在。

蓝皮书还认为，中国人民银行有必要频繁、大幅度地通过资产负债表中的资产方操作（SLF、MLF、PSL、信贷资产质押再贷款等方式）向市场注入流动性，同时合理引导资金流向。

同时，王国刚建议进一步推动中国金融体系的市场化改革进程，包括加快培育市场基准利率和收益率曲线、提高运用市场化手段调控市场利率的能力、完善和加强货币政策的预期管理机制、完善人民币汇率市场化的形成机制等。

具体到时间节奏上，国泰君安固定收益部研究总监周文渊认为，结合近期央行操作及向市场释放的信号，可以判断，春节前不会降准。央行主要通过公开市场操作和SLO、SLF、MLF、PSL等工具提供流动性，可以对冲流动性压力，资金面应该是有保障，但整体会中性，银行的流动性管理会趋谨慎。

民生证券固定收益研究负责人李奇霖分析称，由于外汇占款流失的是低成本长期流动性，再加上地方债进一步扩容，长期宽松需求仍存，而相对于降准来说，各类工具投放流动性的资金成本偏高。他表示，春节后降准的预期仍然强烈。

来源：每日经济新闻