博弈后的新平衡
宝能多次举牌,现已稳居万科第一大股东。但到目前为止,宝能没有披露,也没有被要求披露其举牌的目的。
在宝能投资万科意图不明的情况下,双方只能依靠各自的筹码博弈。目前,宝能系最大的牌是持股24.26%,并且后续还可能增持;而万科的牌则是,合纵连横,争取所有中小股东,以及利用相关规则迂回。
资产重组,按照万科公司章程,属于重大事项,需股东大会2/3以上通过,这意味着,万科可能要争取除宝能之外所有其他股东的同意。
王石表示,万科希望看到最好的结果就是要多赢,照顾到多方利益。只要是能符合广大股东利益的,他和万科管理层不介意作出妥协。
接近万科的人士透露,管理层一直寻求与宝能姚振华沟通,希望找到一个宝能资金安全退出、各方损失降低到最小的方法。
融创董事长孙宏斌认为,以规则来看,宝能控制不了万科,它(股权)不可能超过30%,否则触发要约收购,现在万科股票24块钱,近3000亿的盘子太贵了;而宝能已经是第一大股东,万科再增发,摊薄了还是第一大股东,因为很难有人再接盘。所以大家最后还得坐下来谈。
华生则建议,如果宝能试图增持万科股份至30%以上成为控股股东,万科可经董事会决议,向证监会提出申诉,要求审查宝能的收购人资格;同时,还可联合华润等减持受限的机构投资人及董监高,申请证监会不豁免宝能的要约收购义务。
可以预见的是,经过万宝之争,万科股权结构将明显改变。之前王石曾表示,未来万科要做符合中国国情的大企业,即混合制企业,智慧就在于国有资本是大股东。
此前在瑞士信贷内部交流中,王石说,按照宝能现有的股权,它进董事会是迟早的事,但并没有达到可以轻易对董事会和管理层进行重大改变的地步。
对管理层来说,未来理想的格局是,华润加上未来引入的国资股东,充当战略股东,最好就是财务投资,持股在30%以内;万科事业合伙人及其联盟万科企业股中心居于第二位,持股10%-15%;安邦、宝能居后。
“宝能举牌万科,只是资本的冲动”。中国房地产职业经理人联盟秘书长陈云峰认为,宝能也知道,万科发展起来很重要的原因是股东不干涉,团队很成熟。如果把这两样都强行拿掉了,万科将不再是万科。未来宝能会行使自己的权利,进董事会,但应该还是参与的角色,对决策不会有重大干预。
陈云峰乐观预测,此次宝万之争,结果会向好,股东之间会达成平衡。像原来一样,管理团队发挥主导作用,把品牌和企业继续做好,用实际的业绩来回报股东。
21世纪经济报道记者获悉,万科近日召开了年度营销大会,一系列迹象显示,现任管理层治下的公司仍在按部就班地运行。
万科总裁郁亮表示,2015年,万科确定了万亿大万科的愿景,未来十年达到万亿市值是一个基本的量化目标。
他说,2014-2015年,通过事业合伙人的1.0阶段,万科完成了身份认同和精神氛围搭建,未来它还会演化到2.0乃至3.0阶段,不断迭代更新,为实现万亿大万科提供机制保障。
来源:21世纪经济报道
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