原标题：万科股价一个月跌三成 管理层或推新重组方案

万科股权之争始于2015年，贯穿2016年，未完待续。在宏观审慎的大前提下，这是一场资本逻辑与企业文化的冲突，一次资本市场公共治理结构范式的探讨，一个关乎金融监管体制重塑和完善的过程。

险资

对万科股权进行投资的险资主要有三家：宝能系、恒大系、安邦系。

宝能系先动手。

从2015年1月起，宝能系开始买入万科A，随后数次举牌，市场震动。

2015年8月31日，王石在万科临时股东大会上表示，有些投资者现在疯狂买入，“过去有很多股东，都是非常支持万科，没有做过损害公司的事，希望现在大股东也做同样的事”。

时任万科董秘的谭华杰则表示，跟公司投资者保持沟通是公司责任，“几次沟通中，前海人寿明确表达，增持是财务投资”。

截至2016年7月6日，宝能系持股比例达25.4%，成为万科第一大股东。

2016年7月下旬，在万科管理层、宝能系、华润争斗之时，恒大潜入战局。彼时，万科A股股价持续下跌，宝能方面临爆仓风险。不知是有意还是无意，恒大介入，万科股价拉升，宝能完成了从爆仓到盈利颇丰的逆袭。

11月23日，万科A股公告称，恒大地产集团有限公司携下属9家企业再次举牌万科。11月29日晚，恒大公告，对万科的持股已达14.07%。彼时，距离万科第二大股东华润仅差1.17%。

对于收购原因，恒大坚称是”财务投资”，但自从恒大入局后，市场对许家印收购万科的目的有三种猜测：

第一是获取投资收益。第二是借持有万科来增加和地方政府协调的筹码。据财新说法，深圳市政府此前同意将地方国企深深房A这一“壳资源”给予恒大，交换条件是恒大退出万科股权之争，将所持万科股份转予深圳地铁。

“持有万科股权，确实为恒大在深圳市场获得了更多的话语权或者优势。获得深深房A这个壳资源应该是与深圳地方政府谈判博弈之后的结果。”研究院智库中心研究总监严跃进在接受《国际金融报》记者采访时表示。第三则是控制万科，获得控制权。

在万科控制权之争中，安邦保险显得比较平和，虽然持股比例达6.177%，但是明确表示，“希望万科管理团队、经营风格保持稳定。”

12月份，监管部门突然打出“组合拳”，证监会喊出“野蛮人论”，保监会约谈相关企业、发出监管函、召开座谈会。

12月5日，保监会下发监管函，针对万能险业务经营存在问题、并且整改不到位的前海人寿采取停止开展万能险新业务的监管措施；同时，针对前海人寿产品开发管理中存在的问题，责令公司进行整改。

12月13日，保监会主席项俊波警告，“约谈十次不如停牌一次，还可以吊销牌照”。

12月17日恒大明确表示，“我们无意也不会成为万科的控股股东”。

19日，有媒体曝出，宝能系正在谋求退出方案。

业界认为，这标志着万科保卫战告一段落，万科管理层取得阶段性胜利。

王石

11月19日傍晚，万科董事局主席王石现身万科媒体年会， 在回答万科股权争斗的追问时，王石说，“刚开始万科的前景不明朗，现在开始明朗了”。

那个时点，外界并不能完全理解这句话的内涵。

万科股权争斗事件爆发以前，王石登山、划船、游学，似乎始终游离在万科事务之外。万科股权争斗爆发以后，王石重回公众视野。

“我相信，人活着，需要精神灯塔，比如，褚时健之于王石。”

11月12日，万科企业[股评]集团原高级副总裁毛大庆发表了一篇文章，谈王石与褚时健的最新一次会面。

褚时健，耄耋老人，辉煌时，红塔山稳坐中国卷烟厂头把交椅，低谷时，古稀之年吃官司入狱。11月5日，万科股权争夺战爆发后，两位第一次见面。王石带了一位小提琴演奏家，一大帮企业家，先是与褚时健单独聊1个多小时，随后座谈。

单独聊天内容不足与外人道，但万科股权之争，必是话题。

2015年底，褚时健曾让外孙女带了一段录音给王石，“王石老弟，这件事让我比较焦心，但我相信你能把它应对好。”

王石能应对好吗？至少，在褚时健让外孙女带话时，王石处理此事的格局，高度有，宽度不够。当时，还只有姚振华，不见许家印。

对于此事，王石最后一次公开抱怨是6月26日，在朋友圈对曾经的大股东华润发了一句牢骚。

6月27日，万科股东大会上，王石向姚振华道歉：“如果因此使得姚先生被称为野蛮人的话，我向姚振华先生道歉。这是我表明自己的一个态度。”

7月1日，发布微博 [股评]：人生轨迹（246）万科小保安故事，此后再不更新。短短六天，王石内心波澜壮阔。在资本浪潮拍打下，王石与万科“小保安”找到了职业交叉点。

7月8日，新华社记者采访王石。王石说：万科团队应当摒弃鱼死网破的斗争哲学，在多元社会和市场经济的框架下，找到一种折中的、共赢的方案往前走。

8月14日，一张图片流出：王石前往深圳弘法寺拜访方丈印顺。对于这张照片的一种解读是：广东省佛协现任十余名正副会长中，一半以上是潮汕人。印顺与潮汕商人有密切联系。

从公开报道看，王石与姚振华在冯仑的办公室聊了四个小时，那是股权之争爆发之初，不欢而散，此后再无两人相谈的公开报道。王石与姚振华、许家印风格迥异。

11月19日的年会上，王石放言，“如果资本把文化‘强暴’了，只能说明这种文化太脆弱”，相信万科文化能够“抵御资本的力量”。