佳兆业危机警示楼市下半场

严跃进认为，佳兆业是房企发展中一类很特殊的案例，在此过程中该企业危机应对的模式，也能够引起其他企业的借鉴。

海通债券宏观债券首席分析师姜超：佳兆业危机的关键并非其资金链，而是由于牵涉到落马官员甚至更高层的“大老虎”而具有的政治风险。因政治问题的敏感性，事情的复杂程度和不确定性便大大增加，出现任何结果都不足为奇。

佳兆业危机的关键，是由于牵扯到落马官员而具有的政治风险。不过，除了敏感的政商关系外，佳兆业贷款违约事件亦被业内人士解读为，中国房地产行业风险集中释放的前兆。

在高房价的财富效应诱惑下，过去十几年，与房地产粗放式快速成长相伴的，是高负债、泡沫式大量资本的蜂拥而至，空手套白狼者亦不鲜见。很多房企依靠预售款、银行贷款、信托高息产品筹集甚至民间高利贷，来维护企业正常资金链条和经营。这一生存方式的前提条件是，房价要一直上涨甚至暴涨，房地产要持续持久繁荣。

从这一层意义上来讲，佳兆业危机是当前国内房地产市场周期性调整过程中，暴露出的市场风险和经济风险案例。从内部来讲，国内房地产市场持续低迷，房企销售全面下降，流动性风险增加;另一方面，外部融资环境正在持续收紧，中国房企海外融资成本和融资通道也正在收紧。

青岛大学经济学院教授易宪容表示，从佳兆业事件也可以看到，由于国外市场形势的变化、国内房地产市场周期性调整，以及房地产市场存在的政治性风险，现在已是国内房地产企业全面转型的时刻，否则国内房地产企业要走当前困境并非易事。当前国内房地产市场将面临一场重大的变革。

考验房企的时候已经到来，许多中小型房企未来不排除破产、倒闭、重组的命运。

“行业面临寡头垄断和规模效应。上千亿的房企可利用品牌、规模优势，获取较低融资成本，吸收人才，获取项目及现金流，而中小房企的发展空间受到严重挤压。”融侨集团副总裁兼首席投资官康红恩表示，中小房企要想明白明天在哪里，要有所为，有所不为。

地产行业的机会依然存在，关键要有谨慎的开发思维。康红恩认为，中小房企不可能再唯规模而论，在强调规模适度的同时，更要重视做强、做优。在指标上应更加重视利润率、负债率、现金流、销售回款、周转、成本。

不管如何，有机会就有可能，佳兆业亦如是。