优化销售结构 加快去库存

除了为房企拓宽直接融资渠道，直接和间接降低企业总体融资成本之外，房企今年集中发行公司债，所募集资金用于优化待售楼盘居住环境以及产品结构，间接起到了加快房企去库存的进程。

中央经济工作会议对于明年经济社会发展提出五大任务，其中包括化解房地产库存。会议要求加快农民工市民化，扩大有效需求，打通供需通道，消化库存；允许农业转移人口等非户籍人口在就业地落户，使他们形成在就业地买房或长期租房的预期和需求；要以建立购租并举的住房制度为主要方向，把公租房扩大到非户籍人口；要发展住房租赁市场，鼓励发展以住房租赁为主营业务的专业化企业；要适当降低商品住房价格，促进房地产业兼并重组，提高产业集中度；要取消过时的限制性措施。

“房企通过公司债募集资金并没有主动扩大产能，多数将资金用于优化债务机构，以及去库存。”胡晓和称。

夏海钧也表示，“今年恒大的经营状况与成功发公司债有很大关系，恒大并未将募集资金用于扩大土地储备，而是通过追加投资优化现有楼盘的居住环境以促进销售，预计今年销售额将实现快速增长。”

据夏海钧介绍，2015年前10个月恒大地产已经实现销售额1545亿元，全年预计销售目标将超过1800亿元。

谭华杰认为，“去库存的同时，还要加快供给侧改革，房地产行业未来将出现租售并举的局面。践行供给侧改革，需要发展新型不动产类型，改变单一销售的方式。”

“而公司债融资成本降低，有利于房企获得宽裕资金环境，可以间接促进房企加快转型，改变供给结构。”谭华杰表示。

万科今年发行公司债的利率水平仅为3.5%，成为证监会对公司债发行进行市场化改革的典型例证，并充分反映万科的信用优势。谭华杰认为，在成熟资本市场中，具有高资信能力的企业能够以较低的资金成本赢得市场支持，做大做强，从而形成经营业绩与融资能力的正向循环。

“本次万科公司债发行，无论从发行效率、方式、还是最终的结果来看，都充分享受到了公司债改革的红利与成果，毫无疑问，在优化资源配置、促进优秀企业健康发展方面，公司债市场正在发挥越来越重要的作用。”谭华杰向记者表示。