博弈境外债务重组

对于佳兆业境外债权人而言，Farallon提出的建议似乎更具吸引力。

据公告披露，Farallon建议将现有高息票据交换为四批于2017年、2019年、2020年及2021年到期的票据，总计金额约23.4亿美元。新优先票据的条款与现有高息票据大致相若。

新优先票据票息情况是：除2017年的票息是用3%实物支付外，其它三批在截至2017年12月21日之前，票息由实物支付及现金票息组成，之后为9.5%-12.5%的现金票息。

在此之前，根据郭英成团队的境外债务重组方案，佳兆业拟发行5笔总计18.5亿美元的新高息票据，取代旧有票据。新高息票据的到期时间为4-6年之后，票息率降至6%-9.9%之间。

相对而言，Farallon对境外债权人给出的条件比较优渥。

Farallon给出的条件利于境外债权人但不利于佳兆业股东，境外债权人的态度因此成为关键。

接近佳兆业的人士认为，目前局势对Farallon不利：佳兆业国内重组很快完成，境外重组多数债权人也对此前的重组表示理解支持。

佳兆业11月6日公布的境外债务重组方案显示：该方案已经过佳兆业和督导委员会多次协商，并已获得督导委员会的“无约束力支持函”。督导委员会由可换股债券及现有高息票据的若干持有人组成。

上述人士还称，即使Fallopian建议被接受，其将面临的时间成本和财务成本，都将是他们的障碍。而佳兆业大股东、二股东明确抵制的态度，让Farallon的收购机会微乎其微。

佳兆业大股东还有一个有利的武器是，对境内债务重组的掌控。目前佳兆业的境内债权人主要为银行、信托等金融机构。

截至11月10日，公司获资产保全的申请书由半年前70份降至60份；接获的应诉通知书由34份增至55份，涉及合约金额215.21亿元；接获的民事裁定书28份，最具争议的合约总额约人民币150.43亿元。

而按照今年3月3日融创主导下的佳兆业首次推出的境内债务重组计划，涉及包括结欠银行债务、非银行金融机构债务，合共人民币479.71亿元。

上述诉讼所涉金额大幅少于境内债务金额，显示佳兆业与境内债权人的沟通已有进展。

从目前佳兆业各地项目解封的情况看，佳兆业已与多个债权人达成了协议。佳兆业八号（上海）最大债权人中国银行拟将恢复按揭贷款业务，并将加快放款速度；惠州佳兆业壹号已恢复销售，其最大债权人是东亚银行；广州佳兆业城市广场的最大债权人浦发银行、深圳佳兆业前海广场的债权人渤海银行也已放行。

佳兆业投资者关系负责人李小刚对21世纪经济报道记者表示，佳兆业与债权人的协商将继续推进。21世纪经济报道记者获悉，佳兆业境外债务重组，由佳兆业顾问谭礼宁领衔谈判，目前仍在积极推进中。并拟于近期与境外债权人举行一系列会面及电话会议。

此外，公告显示，佳兆业还会与境内债权人敲定重组条款以解决持续的诉讼，解冻目前受销售限制规限的资产。

（来源：21世纪经济报道）