欲减少境外债务降低风险

值得一提的是，在潘石屹看来，SOHO 3Q业务目前还处在成长中，尚不能称之为成功，但对于外界对SOHO中国转型为持有物业运营商是否成功的质疑，他可以回答说，“转型已经成功了，负债率和现金流都已经安全了”。

潘石屹回忆道，三年前宣布转型持有运营时，资本市场的反馈最为直接，宣布消息以后的一个小时内，SOHO中国股价跌了8%。

“当时资本市场对SOHO中国评价非常负面，认为销售会有大量资金进来，转为出租后，现金流压力很大，当时外界非常关心公司的负债率和现金流是否能支撑得住，他们预计2015年中期，负债率会超过100%。”潘石屹回忆道，“实际上，我们在转型之前曾反复测算，认为能够度过三年后的这个难点，只要度过去，SOHO中国就将拥有京沪两市核心地段170万平方米的物业(包括在建未完工物业)”。

据SOHO中国2015年中期业绩公告显示，截至2015年6月30日，公司现金及银行存款总计约97.7亿元，总负债为199.34亿元，净债务占股东权益的比率约为25%。此外，SOHO中国认为，目前公司的现金完全能够满足在建投资物业未来大约55亿元人民币的资本支出需求。

据潘石屹透露，把负债率降下来的主要“法宝”是没拿地，另一个则是将凌空SOHO一半物业卖给了携程，携程一次性付款，致使负债率一下子就降下来15%左右。

另据SOHO中国提供给《证券日报》记者一份报告显示，截至2015年6月30日，SOHO中国有息负债总额为199亿元，从整体借贷成本来看，仅为5.8%，远低于行业平均水平。

值得注意的是，在境外市场的借贷中，SOHO中国有10亿美元高息债，一笔为2017年到期的5年期6亿美元债，融资成本为5.75%，另一笔则是2022年到期的10年期4亿美元债务，融资成本为7.125%。而从不同币种的贷款占比来看，美元债占50%，港币贷款占21%，人民币贷款为29%。

目前，在人民币贬值、美国利率倾向于上行的情势下，大量的境外贷款是否会为公司带来影响？“我们一个月之前就成立了一个小组来专门研究这个问题，得出的结论是外汇的波动对我们利润表的影响较小“。潘石屹如是称。

而阎岩接受《证券日报》记者采访时表示，“我们注意到政府政策对发行境内公司债有所放松，正在积极地寻求长期的境内经营贷款，并探索在境内发行银行间公司债的机会”。

阎岩进一步向《证券日报》记者表示，对于旧有的境外债务，公司可以发行新的境外债来偿还旧的境外债，只要不涉及用人民币偿还境外债务，外汇影响就不大。但鉴于汇率风险，外加人民币利率正处在下行通道中，SOHO中国正在逐渐减少境外借款，增加境内贷款，而考虑发行人民币债的目的是置换美元债，并不是需要资金去拿地扩张，而是要降低资金成本，但这需要一个过程。

（来源：证券日报）