控成本，谋价值增长点

龙湖通过中报传递的信息是，保证利润主要有两个方面：控制融资成本和专注投资性物业。

龙湖中报显示，集团综合借贷成本从去年末的6.4%下降至6%，平均贷款年限延长至4.8年的高位。6月末，集团综合借贷为494.5亿元，净负债率61.1%，在手现金170.2亿元。基于人民币潜在的贬值趋势，龙湖主动降低外币借款占比，辅以一定比例的汇率掉期，以期降低未来期间的汇兑损失。目前，外币借款占比已降至30%。

在商业物业也大有可为。按照龙湖10%回款投入商业的原则，预计今年年底商业面积会达到150万平方米，到明年年底会达到190万平方米，到2017年会达到250万平方米。租金收入也将进入快速上行通道，从2015年的15亿元上涨至2017年的25-30亿元，从而为龙湖带来可观的现金流。

同时，从龙湖地产物业开发、投资物业及物业管理在今年上半年的毛利率变动来看，物业开发和投资物业均有小幅下滑，但物业管理依然保持了2%的上涨。因此，物业管理这一“蓝海”也值得进一步探索。

孙宏斌称，未来，融创也将聚焦利润，更加重视盈利能力的提升。一是控制拿地质量，不追求拿地数量，谨慎对待过热城市，保证盈利空间。二是降低融资成本，2015年上半年融创的资金成本为7.7%，同比下降了1.3个百分点;2015年8月融创确定发行50亿元5年期境内公司债，利率分别为4.5%(25亿，附第3年末发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权)和5.7%(25亿)。三是提高产品和服务溢价，致力于将毛利率提升至25%的水平。

此外，孙宏斌称，他正积极寻求处于价值洼地的二线城市投资机会。

不过，从融创中国业绩报告来看，随着融创在苏州、无锡、常州等地低毛利项目结算完成，上海、北京、杭州等城市高毛利项目进入结算，以及孙宏斌等融创管理团队脱身佳兆业回归，预计未来盈利将会有所提升，这些将集中表现在2017年。

远洋地产则在中期报告中强调，努力控制营销、管理以及财务费用水平，其中核心净利率较2014年底上升2个百分点至11.2%。报告期内，远洋地产融资成本下降至6.49%，有息负债总额控制在人民币460亿元，其中，一年期以内占比下降至12%。截至2015年6月30日，现金资源约人民币174亿元，并拥有已获批尚未提用的额度约人民币687亿元。

(来源: 21世纪经济报道)