金融全牌照?

王健林给出了万达金融业务三大方向：加快掌握商家现金流入口，利用掌握现金流的优势创新对商户的信贷考核、发放和回收机制，利用电商、快钱的大数据。

在下半年完成银行、证券、保险等三家公司的并购，也在他的议事日程表上。为此，王健林在2015年上半年工作会议上强调了这点。

这引发了外界对其要拿下金融全牌照的猜测。有先例可以佐证，在房企做大金融业务的队伍中，泛海、绿地等无一不对金融牌照虎视眈眈。

“开发商一直希望获取金融牌照，因为他们的资金永远是缺乏的，同时地产又是类金融产业，本身就需要金融平台的配合，只是大的金融平台都比较昂贵，小的起到的作用不大。” 投行人士黄立冲对时代周报记者分析表示，金融平台的搭建成功更取决于老板对金融的理解能力和经营能力。金融行业是属于需要人力资本密集型的产业，并不是钱多就能做得好，如果拿大的金融平台，成本不会比万达的总市值低多少，但是如果拿小的，就要靠经营和运作。

这点同时得到了泛海控股董秘陈怀东的印证。在他看来，转型是房地产企业当下的普遍现象，寻求更广阔的产业支撑无可厚非。“房地产企业往金融方向走，有参股银行、券商等形式。但像泛海，控股金融企业，做真正金融企业的运营，并将其作为自己业务板块的转型样本并不多见。”

他分析指出，房地产企业传统的重资产模式必然会导致高杠杆和负债率偏高。通过金融业务的发展，能将资产重新配置，并能使资产变得更轻、更快，“地产企业发展金融业务，要在顶层设计上做好规划。资本、牌照、人才和体制机制这四大要素必不可少。在目前金融牌照受管制的前提下，牌照是一大重要资源。但拿下金融牌照也并不绝对意味着融资成本的降低。”陈怀东说道。

截至发稿，时代周报记者尚未从万达处得到回复。而此前，王健林曾放言过，“万达其实只需要有一个银行牌照，也不需要开什么门店，资金完全可以用P2P”。

万达是否真的只要一张银行牌照不得而知。但王健林此前也曾披露过万达金融业务详细地释放节点将在下半年万达金融集团成立、互联网+金融试点启动后。

金融创新思路待考

从目前来看，万达主攻的互联网金融业务业绩有着不错的数字呈现。

万达推出的 “稳赚一号”商业地产众筹项目近期赚足了“眼球”。按照官方数据，这一融资产品两周内卖了100亿元。王健林将其定义为准REITs(资产证券化产品)，国内目前多个城市已经在试点REITs。

在王健林美好的愿景里，万达和上海自贸区还着手搭建准REITs权证交易平台，并找了做市商，标的是没有被融资抵押和担保的万达广场，众筹建成的万达广场计划在5年到7年后资本化或出售。

但叫好和质疑同步发酵。

钧涵顾问董事长谢志华的依据是这是轻资产需求的必须选择。他给出了两个原因：第一，在内在驱动上，万达对本身规模扩张和投资回报率会有更高的要求，轻资产模式能让规模在短时间内翻倍式的增长，同时轻资产模式能够较大程度地扩大边际效益;第二，外在环境上，房地产行业已经从黄金时代进入白银时代，资产价格快速上升的时代已经过去，以重资产溢价增值的盈利模式将向轻资产运营增值的盈利模式转变成为行业趋势。

而战略难以落地，成为投行人士黄立冲质疑的基础。在他看来，商业地产是负租金杠杆，在衡量商业地产租金回报上应该用的是有效租金和实际净租金收入，而不是合约租金。此外，在中国市场的投资环境很容易被所谓“万众”风潮刮死，“很多人在互联网领域玩的是先把钱忽悠进来，然后撒开腿跑，大家都期待在某些领域做了老大就能把别人搞死，然后自己赚钱”。

商业地产尤其是不断倒退的零售商业地产是否能够通过实现金融杠杆变轻，依旧是未知的命题。在国金证券林敏(化名)看来，万达收购快钱并发力线下支付业务，是其独有的优势。

她甚至表示，一旦商业模式可行将成为其日后最大的利润来源，“快钱有支付牌照，且目前也在申请征信牌照。万达有万达广场这一重要商业资源。两者融合，比如你去万达广场买东西吃饭，你使用快钱的支付功能，那么现今的支付宝财付通、银联等将受到莫大的冲击。而具备支付功能的载体像一个收款转账中间站，钱在中间站如果有所停留，能做余额宝理财通等，经济效益很客观。”

林敏所言，着实存在于王健林“互联网+金融”的设想里。按照他此前的表述，在万达广场推行云POS机，通过掌握收款机来掌握商家现金流入口，以信贷考核的方式给中小企业提供信贷服务。“这相比传统银行成本更低、风险更小;同时，利用电商和快钱的大数据，把信贷服务的范围扩大到会员消费群体中。”王健林说道。

在王健林看来，上述模式从互联网概念入手，最终落地的是抢食传统银行的资产业务，而这些亦是王贵亚、赵世刚等外部引入高管的优势所在。

而金融安全、稳定、低调的本质，与互联网讲究快速与客户体验的特性，容易形成天然对冲。这成为了来自资产管理公司的张梦(化名)质疑万达金融业务发展的一大依据。在她看来，如何做好互联网金融产品的“资金闭环”环节成为万达的一大考验，“在使用万达快钱支付时，如何保证资金的安全又不影响用户体验。此外，出现风险事件后，万达又如何降低消费者的索赔成本”。