最新发布的70个大中城市房价指数显示，尽管接近60%的城市房价环比下跌，但一线城市房价涨幅惊人。5月份，一线城市房价环比涨幅由4月的0.88%扩大至2.83%，超过了2013年上半年峰值。其中，北京、上海、广州和深圳房价环比涨幅分别由4月的0.7%、0.6%、0.4%和1.8%扩大为5月的1.1%、2.2%、1.4%和6.6%；一线城市二手房价格涨幅更大，由上月的1.55%大幅扩大至3.77%，同样超过2013年上半年峰值。

但是，房价高歌猛进的势头在6月份或将明显减缓。根据中国指数研究院的统计，6月首周（6月1-7日），一线城市新房成交量环比下跌23%；6月第二周（6月8-14日），一线城市新房成交量环比也仅仅在低位上升了6.4%。成交量火热的势头减弱，房价咄咄逼人的上涨态势也难以维持。6月份以来，一线城市老盘新推、新开盘定价仅小幅上涨或持平，楼市在6月份走势平稳已成大局。

笔者认为，一线城市楼市在6月份趋于平稳的基础上，下半年也将难以再现4-5月份“狂飙式”上涨的走势。支持这一判断的重要理由就是，股市财富效应这个短期扰动因素将迅速衰减。今年以来，一线城市股票总账户和新开户占比分别达到26%和33%，去年7月份以来股指大幅上涨带来的财富效应，驱动短期楼市购买力迅速提升，这是近期一线城市房价“任性”上涨的重要原因。

以深圳为例，深圳房价连续6个月领涨全国，而且涨幅远远超过其他上涨城市，今年以来整体房价上涨超过20%，部分热点区域房价上涨40%左右，这在历史上是从来没有发生过的，即便2007年深圳房价连续数月领涨全国，但涨幅也远远没有这么惊人。根据中金公司的研究，相比北上广，深圳去年底以来的新房批准预售并未明显下滑，而土地稀缺、人口年轻和需求旺盛等都是长期逻辑，难以解释短期内的“量价扰动”。

根据笔者对深圳在售楼盘的调研，购买行为有三个特征，一是对于高房价有非常强的接受能力；二是操作手法上显得非常果断，出手毫不犹豫，甚至怕买不到；三是800万以上的高价住宅在4-5月份成交量平均上涨超过50%、套数占比达到20%。由此，唯一的解释就是购买力在短期迅速提升，而支撑短期购买能力的，只有股市带来的财富效应。