回归A股有哪些难点?

如今，债台高企，港股市场融资受限，对于富力地产来说，开启新的融资通道迫在眉睫。与此同时，A股市场当前融资环境宽松、吸金能力增强，这也给了富力再次撬开A股大门的良机。

据悉，股市大势下，富力地产回归A股并不偶然，今年还会有两三家在港上市的内陆房企回顾A股市场。总的来说，股市对地产公司是利好，至于是否对富力地产有利，则是另外一个问题。在部分分析人士看来，富力此次A股之行，虽然充满诸多机会，亦有不少变数。

易居中国执行总裁丁祖昱预测，富力地产回归A股成功的概率有50%左右，原因在于目前的股市政策走势还难以判定。

1、A股暴涨暴跌，走势难料

近日的股市犹如“过山车”，5月27日早盘，沪指高开高走，创7年新高，最高达4986.50点，而在距5000点仅一步之遥时，急转直下，高位跳水，暴跌321点逼近4600点，6.5%的巨大跌幅，与8年前的“5·30”跌幅相同。6月1日，各大股指大幅走高，在连续调整两天后，沪指重上4800点整数关口。

尽管股市大跌，但监管层并未给予过多干预，而新股IPO审批的加速，也让A股市场、政策环境更显宽松。据克而瑞统计数据显示，截至5月15日，今年已有24家A股房企宣布1166亿元定增计划，已是去年全年的2.43倍，呈爆发式增长态势。

但是，剧烈震荡本身也会给投资者特别是杠杆加得过大的投资者带来巨大的不确定性。严跃进表示，在政府层面，如果下跌严重，那只“有形的手”还会再次出现。对于企业本身来讲，可能会使得进入A股的冲动削弱。因为大盘震荡影响公司股票的定价，这是管理层不愿意看到的结果。

2、“A+H”难点较多

富力地产虽然释放出了回归A股的信息，但并未透露回归的方式。一般来讲，H股企业回归A股有两种模式：直接IPO和换股吸收合并。直接IPO，申请数量较大，排队周期较长，中间也会充满各种变数。在虎杰投资首席分析师张寅看来，整个融资环境对房产公司来说都比较有利，对于富力来说，回归A股问题不大，最主要的问题是否能够排上队。

在严跃进看来，如果A股和H股进行联动，那么就和目前的沪港通政策比较匹配了。这能够扩大其融资规模，进而增加其战略扩张的步伐。

至于另外一种方式——换股吸收合并，目前较为成功的案例是金隅地产以换股吸收合并太行水泥的方式由H股回归A股。但对于富力地产来说，在内地市场并无无直接控股的上市房企，要运用该模式难度较大。

对于上述问题，地产中国网也在第一时间致电了富力地产执行董事吕劲以及相关的负责人，截至发稿时间，对方均未给予回复。