五年融资输血累积超百亿

股权分散债台高筑

2002 年，深国商以大约 4000万元价格在深圳CBD福田中心区竞得一片逾4万平方米的商业用地，打造一个集购物、休闲娱乐、观光旅游于一体的高档购物中心，随着时间推移，在深 圳这个寸土寸金的房地产市场上，这个物业被市场评估高达76.46亿元，也成为投资者看好的香饽饽。

然而事与愿违，作为核心的资产皇庭广场迟迟未营业，公司又多次借此进行融资，导致投资者不满，深国商也被挂上*ST的帽子。其老板郑康豪也在公开场合透露，皇庭广场还需多少资金才能保证开业无法保证。

网 易财经注意到，虽然深国商经过多次大股东易主，以2010年郑康豪正式成为第一大股东的实际控制人后，近五年时间，深国商直接或间接因皇庭广场运营、装修 等资金需求以及偿还前期债务，先后从渤海信托融资、建设银行、平安信托、中投信托、工商银行、农业银行、广大银行及西部信托等近十余家金融机构借款， 同时加上大股东提供资金支持和最近高达31亿元的A股定增。

粗略统计，上述涉及融资需求金额高达118.6亿元，其中有明确透露用于皇庭广场工程款、装修款以及招商、推广等费用安排高达15亿元。网易财经注意到，在向农业银行、中投等多个金融机构借款中，皇庭广场8万平方的商用物业已作为抵押物。

2014 年7月作为大股东控制人郑康豪为支持公司以及核心项目皇庭国商购物广场的发展在需要时向公司提供1亿人民币借款支持。而在最近一笔较大融资中，2014年 8月深国商定向多名投资者增发募集资金不超过31 亿元，其中11亿用于认购公司实际控制人郑康豪通过其控制的皇庭文化间接持有40%皇庭广场股权，此外募集现金合计 20 亿元，其中约17亿用于偿还借款，其余用于补充流动资金。

事实上，郑康豪想借此增发使得深国商能够100%持有皇庭广场权益，解决了近年来被外界认为因股权不稳定导致皇庭持续烂尾的主因，提振公司财务支付能力和盈利能力。

一 深圳地产圈内人士透露，虽然皇庭广场剩余40%股权注入深国商，但股权依然分散。作为实际运营皇庭广场项目的深国商旗下子公司深圳融发投资有限公司，唯一 资产就是皇庭广场，但其产权持有人复杂，因为早期时候皇庭广场部分商铺卖给员工，后来因为回收问题出现法律纠纷，至此皇庭广场部分商铺产权依然不统一。产 权分散不统一是很多购物中心管理运营大忌，导致后期整体商场定位、招商困难。

据悉，2005 年深圳融发投资有限公司与 35 名员工签订 《认购书》，将福田中心区 刚开工建设的皇庭广场其中36个商铺，以约定价格约为 1.5 万/平方米转让给 35 名员工，由于该事件因违反上市公司审批程序，被证监会要求整改。 此后公司以4.5万元/平方价格回收，其中有10个商铺进入诉讼中，在2014年年报中，仍有部分员工不服判决进行上诉。