算账

房产投资与股市哪个赚得多？

卖房炒股，有人笑有人哭，但结果没见分晓之前，每个人都觉得自己会“大赚一笔”。那么，现在卖房炒股到底是不是一笔划算的“买卖”呢？

泽履资产投资总监杨军说，从投资回报的角度，现在从高位盘整的房地产市场，“跑步进场” 到火爆的A股市场，已经有点儿晚了，因为A股市场已经4100点了，这时候进去，收益已经不大，还往往容易成为“接盘侠”。

杨军说：“房产的投资价值已经下降，这是大家有目共睹的。比如当前在北京市四环内购买一套二手房，单价6万元，120平方米总价720万元，月租金在1万元左右。从租售比可以看出，即使不考虑物业费等投资费用，年租售比高达1比60(相当于市盈率为60)，年回报率仅为1.67%。1991年日本泡沫高峰时，也达到60倍的年租售比。在常态分布下，年租售比超过60的几率小于被闪电击中的概率。这意味着，此时房价再往上走的概率比人被雷电击中的概率还要小。”

但这是否就意味着可以卖房炒股呢？杨军给记者细算了一笔账：“我们先来看一下估值，以昨天的数据为例，沪深300市盈率为18.68倍，市净率2.49倍；中小板市盈率为48倍，市净率为5.8倍；创业板：市盈率为93倍，市净率10倍。简单地说，市盈率的倒数就是你投资股票的初始收益率，那么沪深300初始收益率是5.35%，中小板为2.08%，创业板为1.075%，而中证全债的到期收益率是4.36%”。

杨军解释：“考虑到股票的成长性，不能简单地将某只股票与债券对比，但是指数是一组股票的组合，作为一个整体，是可以与债券比的，现在，中小板和创业板的估值都已经‘涨到了天上’，沪深300的收益率虽比债券略高，考虑到成长性，和股市的风险溢价，吸引力已经不大。如果去年这时候卖房，进入股市，从投资回报角度来讲，还是很合适的。”

杨军还说，除了要考虑投资回报率，个人的投资能力也很重要。比如，现在，港股的估值远低于A股，但是有经验的投资人都知道，港股是一个海外专业机构主导的市场，其估值系统与A股并不相同，并且港股有很多的老千股，陷阱非常多。因此，港股对专业能力要求很高，如果没有相应的能力，也是很容易被套的。

房产与股市收益率比较

收益率

楼市与股市

720万房产月租1万 1.67%

沪深300 5.35%

中小板 2.08%

创业板 1.075%

中证全债 4.36%

提醒

炒股的钱一定要用闲钱

英大证券首席经济学家李大霄对卖房炒股的态度是“坚决反对”的。

他解释说：“现在的租售比很高了，房产升值空间已经不大，如果从资产配置的角度，把房子卖掉炒股，资产搬家，不是不可以，但要有两个前提条件。一个是自己的房子不能是自住房。炒股的钱一定要是闲钱，不能影响自己的生活，换句话说，要玩的起，这样进入股市，心态才能平和，否则必输无疑；二是，要有一定的专业知识。炒股和炒房完全是两码事，相对来讲，房子价值评估容易、购买风险较小、不需要太专业的投资技能。而股市价值评估很难，虽然短期收益高，但相应的风险值和对专业度的要求也高。”

至于“坚决反对”卖房炒股的原因，他认为：“有人现在光看到别人在股市挣钱了，没看到血淋淋的例子。我认识一对夫妻，在当地有自己的大房子、有商铺，可以说是衣食无忧。但4年前，他们把房子、商铺抵押给银行，开始炒股，炒权证。很快，赔得一塌糊涂，房子和商铺都被银行收走了。没办法，后来妻子求证券公司老总给找了个清洁工的工作为生，你说他们惨不惨？所以，我对把自住房卖了炒股，是坚决反对的。”