原标题：央行理想的财政货币政策组合:减免税费+对外贬值

早已定调的2015年财政货币政策是：继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，而过去一年到目前为止一直在实施积极宽松的货币政策和稳健且趋于保守的财政政策，结果会导致央行货币政策发挥到极致也很难解决根本问题。

之前，笔者曾多次用“池子的水”解释降准与减免税现象，现在，换个说法，很多读者是股民，那就用送股与分红做个比喻吧，降准和降息如同股票中的送股；减免税如同股票中的派息。比如你手中的一只股票价格是20元每股，10送10后，你的股票多了一倍，但价格变成了每股10元；假如是每股送10元现金，那么你的账户上就多了很多现金。

现在，新的数据公布出来了，很多声音施压央行降息降准，就如同股民呼吁送股——你股票多了但是价格却降了；相反，呼吁现金分红的声音却很少。央行已经非常努力——你们何必还苦苦相逼？不停地喊央行放水吧，“让我的钱贬值吧，求你了！”傻不傻累不累啊！

CPI下跌非通缩  物价基数依旧很高

不久前国家统计局公布数据显示，今年1月,消费者物价指数(CPI)同比上涨0.8%,涨幅较上月回落0.7个百分点，创5年多新低。统计局表示，食品价格回落是CPI同比较低的主要原因。

除了这个原因，十八大之后持续高压态势反腐，对物价的下跌也起到了很重要的作用，本人早在2013年初专门论述和预测到了这一趋势（《被妖魔化的M2之四 中国式通胀M2对通胀影响远不及贪腐与垄断》）。如果反腐进入制度化、全面化和持久化，物价的大幅下跌依然会持续。

上述文章已经详细论述过，中国产生通胀的原因主要在于贪腐以及垄断造成很高的成本，现在反贪腐取得了一些明显效果，物价的下跌属于——至少在我看来是正常的。更何况现在反垄断也在大肆展开，一些垄断行业坚冰逐步被打破。

前述文章也分析了造成通胀的另一主要原因：输入型通胀，由于中国发展速度很快，对石油、大宗商品等进口较多，成为最大进口国之一，前几年国际油价和大宗商品铁矿石等等价格高企，造成中国进口基本原材料价格居高不下，从而带动下游商品价格上扬。

现在，情况发生了变化，首先，国际原油价格在去年下半年出现腰斩，并一直在每桶50美元以下徘徊。铜、铝、铅等，还有铁矿石都出现大幅度下跌。这样，输入型通胀压力得到很大缓解，这也是造成PPI迅速下跌的一个重要原因之一。

前年那篇文章中提到的造成当时中国通胀的原因逐渐发生了变化，物价出现了下跌也就水到渠成了。

在我看来，现在物价还不够低，不信你上街买买东西试试，降点物价不是很好么？物价上涨的时候大骂央行，物价下跌的时候拼命呼吁央行放水，这不是脑残是什么？何况物价的下降有春节时间错配等原因，即便出现负值也不能证明通货紧缩，是你大脑紧缩了。