李嘉诚“世纪大重组”的商业逻辑:区隔房地产风险

来源:地产中国网 2015-01-19 15:13:00

对李嘉诚的上述说法,部分投行报以支持的态度。瑞银近日发布报告称,通过去除原来的控股架构,投资者可以更多地直接持有和控制资产;大和资本的报告也称,如此大规模的重组,利于释放股东价值。
借此次的世纪重组,盘下“长和系”所有地产业务的长地,一举成为香港最大的房地产公司。数据显示,长地集团将有1.7亿平方呎(约合0.15亿平方米)的土地储备、1.46万间酒店房间的权益等。
迁册开曼群岛的便利
“超人”不凡的商业智慧, 再次在“世纪大重组”上灵验。
重组方案公布后,长江实业与和记黄埔股价双双大涨。据报道,只是1月13日一天,李嘉诚的个人身家,就因股价的上涨暴增22亿美元。
亦有别样的声音出现。此次重组计划发布后,新成立的长和与长地的注册地问题,引发了轩然大波。根据公告,这两家公司的注册地为开曼群岛。此前,长江实业与和记黄埔均注册于香港。
市场普遍将李嘉诚的这一举动,理解为“迁册海外”。据报道,形容长和系重组时,英国的《金融时报》采用了“Finally(终于)”一词。
近两年来,如“秋风扫落叶”一般,李嘉诚接连处置了部分位于内地和香港的资产。比如,2013年8月,长和系以30.3亿港元的价格,出售了广州西城的都荟广场;2个月后,位于上海的东方汇经中心,被和记黄埔以70亿元的价格出售。
房地产业务外,长江实业的孙公司长和投资,还在2013年清仓了A股上市公司长园集团的股票,套现超过27亿元。此前,长和投资持有长园集团的股票,已经长达20年。
在香港市场上,李嘉诚家族的抛售动作,也频频不断。去年8月,和记黄埔所持有的和记港陆71.36%的股权,被以35.5亿港元的价格,卖给了泛海控股。
有不完全统计称,过去的两年间,李嘉诚家族通过抛售内地和香港的资产,共套现近800亿人民币。
硬币的另一面,李嘉诚则像“跑马圈地”一样,连续豪购英国、澳大利亚等地的资产。例如,自2010年开始,李嘉诚家族先是以700亿港元的价格买入英国电网,后又陆续买入英国水务公司、天然气公司等。
媒体的统计显示,截至2013年底,李嘉诚家族投入海外并购的资金,高达1445亿港元。
两相比较之下,内地和香港的商界和媒体界,开始大规模地探讨“李嘉诚家族是否在撤离内地、撤离香港?”由此,还派生出了“他为什么这么做”等问题。
2013年底,向来低调的李嘉诚,突然公开接受了《南方周末》、《南方都市报》等媒体的专访。李嘉诚否认了外界关于其“撤资”的说法,“说长和系‘撤资’是一个大笑话”。
“超人”还重申了他对香港的感情,“我深爱自己的祖国和民族,家在香港;对我来说,长和系的根基在香港,我绝不会迁册”。整篇专访中,“绝不迁册”的承诺,李嘉诚重复了三次。
实际上,类似“绝不撤资”的话,李嘉诚自2012年起就一直在公开场合强调。2013年9月,李嘉诚保证,长实与和黄绝对不会改变注册地,“相信多年后都会屹立在香港”。
言犹在耳。这一次,向来“恪守承诺”的李嘉诚,食言了。2015年1月9日,承载李家基业的新长和与长地,把注册地放在了开曼群岛。
“把注册地转去开曼群岛,并不是对香港没信心,只为做生意更加方便。”李嘉诚在新闻发布会上再三解释,长和与长地仍会在香港上市。
李嘉诚所称的“做生意更方便”,主要是指,“按香港的条例,派息有一定的限制;若于开曼群岛注册,在派息方面则更具灵活性”。
事实上,为了避税,很多企业也把注册地选在了开曼群岛。据媒体总结,可口可乐、宝洁等世界500强把注册地选在开曼群岛。
而在开曼群岛注册能提供的另外便利就是股权、信托安排灵活而且保密。
公开资料显示,李嘉诚设立了多个家族信托,分别持有旗下上市公司的股权。以长江实业为例,截至去年上半年,其第一大股东为“Li Ka-Shing Unity Trustee Company Limited”。
往上追溯,该信托由另一只信托“Li Ka-Shing Unity Holdings Limited”。而该信托的持有人是李嘉诚与李泽钜。
长实2013年的年报显示,李嘉诚家族信托的可能受益人包括李泽钜、李泽钜的妻子与子女以及李泽楷等。业内人士分析称,如果在开曼群岛注册,“XX信托”的内部结构(有谁、谁拿多少股)是不需对外披露的。
来源: 新京报
 
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李嘉诚“世纪大重组”的商业逻辑:区隔房地产风险
来源:地产中国网2015-01-19 15:13:00
新年伊始的1月9日,“华人首富”李嘉诚宣布,意欲对其万亿商业版图革新重构。
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