地产高息债价格蒸发5%-10%

自2014年12月佳兆业违约风波曝光以来，一众内地房地产企业的离岸高收益债券价格纷纷跳水。

“佳兆业事件对整个高收益债券都产生了很大的影响，自12月以来，房地产企业的离岸高收益债券价格大约下跌了5%-10%。”某中资债券机构人士向记者表示。

他举例，以碧桂园的一笔5年期债券为例，2014年12月以来价格已经下滑5%左右，一些评级较低或者公司基本面较差的公司债券价格跌幅更大。此外，他透露，由于市场氛围转差，一些中国内地企业在境外的高收益债券出现根本发不出去的情况。

公开资料显示，摩根大通亚洲信贷指数(J.P. Morgan Asia Credit Indexes)显示，投资级别以下亚洲公司的美元债券发行成本已从去年8月份的低点6.9%升至7.8%，创下16个月以来新高;投资级或以下中国企业的美元债券发行成本则从去年12月初的5.3%升至5.5%，这是自去年5月以来最高水平。

同时，此次事件将进一步打击投资者信心，国际投资者近期因为中国经济基本面的一些利空因素而采取保守态度。根据相关的法律条例，一旦中国内地公司破产，海外债券投资人的清偿顺序通常排在最后，这意味着很多时候他们的投资将“血本无归”。

“现在海外投资者如履薄冰，就怕出现下一个佳兆业，市场只要有一点风吹草动，就赶紧把手上的债券卖出去。”一位熟悉债券市场的人士表示。

上述人士透露 ，1月13日上午，花样年集团 (1777.HK)的离岸债券价格出现下跌，同时龙光地产(03380.HK)的离岸债券最近曾经出现单日价格跌幅达20%以上，“市场随后发现了一则公司深圳楼盘被封锁的消息，但楼盘实际上早在2010年已经被封。”

“(佳兆业)这种潜在违约实际上是一件好事，是中国债券市场趋于正常化的一个表现，即与全球市场的差距更小。事件显然不会改变我们对于中国那些高质量公司的看法。”Stratton Street Capital首席投资官Andy Seaman表示。

根据Dealogic向21世纪经济报道记者提供的数据显示，过去两年中国房地产企业在海外市场分别发行了累计金额195亿美元、214亿美元的G3债券(以美元、欧元或日元计价的债券)，占整个亚洲房地产企业发债的比例高达76%以上。

（21世纪经济报道）