□背景

李嘉诚商业帝国的变迁

作为香港两家老牌跨国企业，长江实业与和记黄埔均在香港和纽约两地上市，两家公司更以“0001”和“0013”的股票代码占据香港股市恒生指数成份股的龙头地位。因皆为李嘉诚长江集团旗下最主要的产业，两家公司也常被称为“长和系”。

近年来，长实与和黄在全球的出售、分拆和投资动作不断。2013年，分拆香港电灯上市套现390亿港元;2014年，和黄向淡马锡出售屈臣氏24.95%权益，套现440亿港元;2013年，出售上海和广州两地物业套现超过100亿港元;同时近两年在澳大利亚、爱尔兰、荷兰、加拿大等海外大举收购总投资超300亿港元。

长实与和黄是香港股民心中一直立于不败之地的蓝筹股。

李嘉诚于1950年以5万港元起家，在香港成立了长江工业有限公司，主要从事生产塑胶等工业制品。他于1958年开始涉足香港地产业。长江实业在上世纪70年代之后的“黄金岁月”大量投资香港的房地产，快速壮大成为香港主要发展商之一。

1979年，李嘉诚与汇丰银行达成协议，收购和记黄埔9000万股，占股22.4%，成为华资入主英资四大洋行第一人。李嘉诚于1981年出任和黄主席，其后不断透过和黄在全球进行收购，逐步打造出足迹遍天下的帝国。

□分析

重组为李氏家族接班考虑

重组完成以后，长和系资产的股权架构将由原来的三层缩减为两层。李氏家族信托将成为新公司长和、长地的直接控股股东，李嘉诚将分别担任两公司主席，其长子李泽钜将担任副主席及(联席)董事总经理。

“重组一是提升股东价值和股价，把原来交叉持股的复杂型关联集团整合为单一的控股公司;二是为了接班强化李氏家族的领导，消除政治风险。”一位资深港股分析师表示，新成立的两大集团注册地在开曼，上市地在香港，营业地在全球，主营地在亚太。它们是全球化、多元型、综合性的财阀，欧洲、美国、亚太，任何一个地区的政治经济危机都不足以动摇这个巨无霸的根基。

“历史上的大财阀，像欧洲的罗斯柴尔德家族、美国的洛克菲勒家族、日本的三菱三井财阀，都有去本地化的意图。理清思路也是为下一代接班扫清障碍。”上述分析师表示。

“长地”将成地产巨无霸

业内人士指出，长实与和黄的房地产业务占比极大，加之长实在内地拥有大量储备用地，如果全部划拨给长地，后者的资产规模将非常庞大。

事实上，李嘉诚近几年虽然持续投资内地房地产市场，但大多以大宗收购为主，其自主开发的项目进展十分缓慢。而最近几年甩卖内地和香港的资产，也让很多人相信，李嘉诚有在陆港房地产撤资之心。

“重组是件好事，因为估值会较容易。”香港富昌研究部总监连敬涵表示，李嘉诚旗下另外的公司长江基建、电能实业股价走势理想，相反主打地产业务的长实股价却不甚理想，若不重组，集团会被地产业务拖累。“新成立的长地将专注房地产，如再加上内地的储备用地，长地将成为大中华地区地产巨无霸，其估值将会大幅提升。”某港股分析师表示。

李嘉诚身家再增158亿港元

据香港媒体报道，长实、和黄上周五公布重组计划后，受到市场热捧，两集团于美国挂牌的预托证券(ADR)上周五晚弹升逾10%。这意味着，李嘉诚宣布重组消息后，其身家一夜暴增158亿港元，更加巩固了其亚洲首富地位。

据了解，目前李嘉诚持有长实43.42%的股份，再间接透过长实持有和黄。若以他所持长实的10.06亿股，再加上直接持有的1.07亿股和黄计算，按上周五港交所的收市价，李嘉诚持股价值1348亿元。由于投资者受到重组消息影响，在上周五晚美国交易时段内，有大量投资者买入长实、和黄，从而推升外围股价，令李嘉诚的“长和系”持股市值达到1506亿元，一天内增值158亿港元。

■公司简介

长江实业：是一间地产发展及策略性投资公司，为香港规模最大的地产发展商之一，业务主要包括房地产、生命科技、能源、运输等，业务遍及全球超过50个国家和地区。截至2014年6月，长实的净资产约3908亿港元，如果将和黄地产业务合并，资产净值将达到4787亿港元，新成立的长江实业地产将超过新鸿基地产成为香港最大的发展商。

和记黄埔：李嘉诚家族旗下主攻内地和海外市场的公司，拥有目前全球最大的保健及美容产品连锁企业屈臣氏，是全球多个市场最大的集装箱码头经营商，近两年稳居《财富》世界500强公司的第363位。和黄是目前是港交所主板中最大的上市公司之一。长实是和黄的最大股东，占其49.97%的权益。和黄目前经营六项核心业务，包括港口及相关服务、地产及酒店、零售、基建、能源以及电讯。截至2014年11月底，和黄在内地拥有约715万平方米土地储备，在全球拥有的酒店客房数达到5320间。

(京华时报)