一周之内，万达接连刷屏。从12月20日首个演艺项目《汉秀》和室内电影主题乐园“电影乐园”在武汉同时开业，到12月23日万达商业地产在港交所挂牌，再到12月26日宣布控股快钱，这一系列动作，也使王健林预告将在2015年1月17日正式公布的“第四次转型”战略图谱呼之欲出。

23日9时30分，大连万达商业地产股份有限公司在香港证券交易所正式挂牌，结束了为期5年的上市长跑。“上市使万达模式完成了闭环，商业地产终于找到一个退出的出口，资本之水终于可以流动，也多了无数可以想象的操作空间。”佰仕信基金董事长陈方勇告诉中国房地产报记者。

在随后的致股东会上，王健林第一次将万达定位为“生活消费及文化娱乐综合型平台提供商”，而这一平台化战略就是万达第四次转型的核心概念。

围绕这一平台化战略，万达已经将文旅演艺等产业板块一块块补齐，目前正通过几个融资平台的逐步完善使融资链条得以疏通，而其高举高打的O2O战略，则可能成为最后打破各个业务板块壁垒、实现相互促动的生态圈自生长体系的关键。

“要想实现商业地产、文化旅游、酒店、百货等业务之间的协同发展，万达电商的平台设计无疑是重要一环。”智慧商圈创始人龚义涛告诉中国房地产报记者，“不过，目前万达距离阿里那种平台化生态圈还有一定距离，控股快钱当然是十分重要一步，但只是打通O2O生态系统的第一步而已。”

万达商业帝国第四次转型图谱渐成如果汉秀和电影乐园两个项目的开业象征着万达的第三次转型到达了一个阶段性的新高，那么控股快钱则象征着万达第四次转型已经吹响号角。

贯通融资平台

万达商业地产此次IPO共发售6亿股，以发行价48港元计算，在港募资总额约288亿港元。在扣除承销费用、佣金以及估计开支之后，募资总额也在280亿港元左右。这一数字超过12月10日在港上市的中广核，成为今年港交所最大规模IPO。

万达商业地产旗下主要包含三大业务，分别是物业开发租赁、开发和销售物业、开发和酒店经营。据悉，万达商业地产在全国拥有完工和在建的159座万达广场，足迹遍及29个省份，111座城市。且其与腾讯、百度成立的O2O合资公司当中35%的股份也被纳入了上市公司。

据中国房地产报记者统计，万达系尚未上市的部分包括万达院线、AMC、大歌星KTV、文旅项目(西双版纳项目等)、万达儿童娱乐、万达百货、万达旅业、万达传媒，以及O2O平台公司当中归属万达的另外35%的股权等。

尽管王健林曾多次强调万达不需要圈钱，上市只是为了增加公司透明度，但商业地产运营的资金沉淀之高众所周知，全球范围内的顶尖商业地产企业几乎都是资本市场的高手。因此，尽管万达在过去依靠物业抵押融资和物业销售回款实现了高速成长，但随着市场“退烧”，万达要继续维持高速成长，则必然要打开资本市场通道。

而此次万达商业地产在港交所鸣锣，无疑是为其融资平台的构建打响了第一炮。

万达商业地产早前曾计划在A股上市，在今年7月1日被证监会公告终止审核，后转投港交所。而万达院线则选择继续冲刺A股。王健林在此次IPO之后的记者会上表示：“万达院线已获内地证监会批准，近日就会发行。”

大中华购物中心联盟主席柏文喜认为，以中国香港、美国为代表的海外资本市场监管主要集中在信息披露方面，对盈利性、关联交易的监管要求较低。因此，在盈利性和关联交易方面存疑的万达商业地产更适合赴海外上市。而体量较小的万达院线则更适合在进行财务调整之后在内地上市，从而以较小的代价享受高市盈率带来的现金流。

此外，万达集团目前在香港和美国还分别买下了两个上市公司。其中，2013年6月在香港收购的恒利商业地产命运多舛，虽然改名万达商业地产之后借壳上市意图明显，但受制于港交所相关规则，难以在短期内大规模注入资产实现再融资，迫使万达集团将其用于海外酒店业务，并改名万达酒店。而在美国买下的壳，未来则可能注入境外部分的资产。

此外，万达集团也在积极探索其他融资途径，今年上半年万达商业地产就在海外成功发行了6亿美元的10年期无担保债券。

“上市对于万达的现金流是极大的补充，对其业务协同发展会起到很大的促进作用。像文化旅游就必须得有长线的资金，从股市拿来的钱是最适合做长线投资的。同时，上市之后对待发展的项目，会有很大帮助。同时上市会优化公司的资产负债率。因为上市增加的是净资产，有利于企业再融资。”柏文喜表示。