融资成本居高根源

“企业融资成本过高的症结，在于资源配置的不合理，地方融资平台、大型央企过度占用有限的信贷资源，匹配给小微企业的信贷规模不足，抬升企业融资成本。”国务院参事夏斌向21世纪经济报道记者表示。

央行金融研究所副所长温信祥认为，在货币信贷总量宽松的情况下，社会融资成本居高不下，一个重要原因是前期项目再融资挤占了当期融资资源。相当一部分融入资金被用于接续偿付无法产生现金流的低效存量融资，前期的高投入不能带来现金流，也不能对实体经济产生拉动作用。

中央财经大学教授郭田勇向21世纪经济报道记者表示，“解决资源错配，通过引导金融机构短期信贷投放收效甚微，必须调节经济结构，这是一个长期的体制改革问题。结构调整是大趋势，长期来看，房地产、地方融资平台投资拉动的作用一定会逐步下降，金融机构也要长远考虑，主动进行转型，信贷资源逐渐向中小企业倾斜。”

本次国务院常务会议也明确提出，改进商业银行绩效考核机制，防止信贷投放“喜大厌小”和不合理的高利率、高收费。

夏斌则认为，结构调整的关键是要坚持“市场出清”的原则，其核心不在银行，而是更高层级的体制改革;即按照市场原则，要允许一些财务状况不是很好且过度占用资源的企业破产。

事实上，为鼓励和引导金融机构向小微企业、“三农”领域提供融资，今年以来，央行多次通过定向降准、定向再贷款以及中期常备借贷工具(MLF)等方式提供资金支持，但效果并未如预期。其根本原因是，宏观经济增速放缓后，企业融资需求的不足。

“总体来看，资金并不缺，M2的增速保持平稳，问题是实体经济许多领域的融资需求不足，很多领域信贷风险很大，银行又不敢放贷，信贷规模上不来。”连平称，“现在不会再像09年一样，通过扩大信贷来刺激投资，拉动需求;可行的方式是向国际市场输出产能。”

近期，新丝绸之路和21世纪海上丝绸之路被提到新时期国家战略，资本输出和产能输出成为重要目标。国务院常务会议也指出，要创新外汇储备运用，支持实体经济发展和中国装备“走出去”。

此外，本次会议还提出，支持跨境融资，让更多的企业与全球低成本资金“牵手”。国务院总理李克强9月18日在上海自贸区调研时也指出，通过引入境外低成本资金，是降低国内企业融资成本的一种好方法。

德意志银行的数据显示，2014年上半年，中国企业海外发行债券总额在550 亿美元左右，如果将人民币大额存单统计在内则将近900亿美元，远超去年中国企业海外融资总额。

（来源：21世纪经济报道）