卖家居里最会做商业地产的，做商业地产中最能卖家居的—去年4月，车建新在人民大会堂国宴厅宣布红星地产全面进军商业领域后，红星美凯龙这个品牌常被人贴上这样的有趣标签。

根据红星美凯龙规划的商业蓝图，这个家居龙头企业未来将在全国打造红星国际广场，预计到2020年，建成300家家居Mall以及100家商业Mall。而红星美凯龙的母公司红星投资也在这样的商业大规划中浮出水面。

据介绍，红星投资旗下拥有红星美凯龙家居集团和红星地产。红星地产的商业地产业务一直被外界误解为红星美凯龙家居集团的业务，事实上，它们早已是两家独立运营的企业。

此前，红星美凯龙集团相关责任人曾强调，进军商业地产、开辟新业务的举措并非战略转型，也不会有任何放弃和缩减家居板块的规划。

不可否认的是，中国的家居市场仍处于寒冬之中，谁也不知道寒冬何时结束。而尴尬的是，商业地产如今同样遍地是产能过剩的哀号，红星投资将如何在两个领域中强行突围？

家居、地产两条腿走路

据中国证监会公布的第49批56家企业预披露和预披露更新信息，红星美凯龙家居集团IPO拟募集资金44.5亿元，发行不超过10亿股新股。红星美凯龙被认为是今年最大规模的IPO之一。

红星美凯龙家居招股书显示，红星投资持有该公司70.25%的股份，是公司控股股东；而车建兴持有红星投资92%的股份，是公司实际控制人。而值得注意的是，近两年来备受外界瞩目，被认为是红星美凯龙寻求转型的红星地产，并未在此次红星美凯龙IPO的范围之内。红星美凯龙内部人士表示，早在2011年，红星地产的资产就已剥离，红星地产与家居集团成为红星投资并行的子公司。

“红星的家居与地产实际上是截然分开、独立运营的两部分，外界对此多有所误解。通常大家说的红星美凯龙，其实是红星美凯龙家居股份有限公司 ，而红星地产公司全称是上海红星美凯龙房地产有限公司 。目前，红星美凯龙家居股份有限公司已剥离房地产开发业务，因此不涉及任何关于商业地产的业务。”一位红星管理层人士向时代周报记者明确表示。正是如此，家居和商业地产，被形容为红星美凯龙的两条走路的腿。

多年以来，红星美凯龙这一品牌在“类集市”的商业模式中如鱼得水，成为国内最大的连锁家居终端平台，截至今年卖场总量超过140家。而另一方面，红星地产也寻求在商业地产方面进行突破。

红星地产提供给时代周报的数据显示，过去5年，其已在无锡、常州、上海、廊坊、鞍山、太原、兰州、长春、临沂、淮安等25个城市新建了38座红星国际广场。这意味着，今后6年，还将有几十个“红星牌”城市综合体陆续“诞生”。

其实，最近5年，全国几乎所有的开发商都卷入了商业地产开发的热浪。很多非专业选手也跃跃欲试，除了卖家居的红星美凯龙，还有做保险的中国平安、以钢铁为主业的海鑫集团，甚至是经营川味火锅的海底捞。

“未来，消费对经济增长的贡献最大。我们希望提供消费的场所和渠道，这是红星进军商业地产的动力。” 9月12日，红星地产在回复给时代周报的邮件中解释道。

红星地产进一步解释，“红星美凯龙这一品牌未来的发展不仅仅是精细化和开拓力的问题，而是要拓展与老百姓息息相关的另一个市场，也就是我们现在正在发展的商业综合体。”

然而，正如家居建材行业面临产能过剩的窘境，中国商业地产整体存在泡沫也几乎是业内共识。

根据贝尔信综合体数据库，截至8月末，国内商业综合体项目已超过8500个，其中，在建综合体项目多达4900余个。

“目前，在中国各线城市里，商业地产过剩是一种普遍现象，而红星去的那些地方基本上也都存在产能严重过剩的问题，这是肯定的。”世联行华东区域综合体事业部总经理罗昌荣告诉时代周报记者。