高杠杆运转、市场需求低迷、降价自保、资金链承压，被公认为不少房地产企业的现实写照。

蝴蝶效应下，房地产信托产品也命运多舛。自2013年以来，已有超过10家信托公司陷入房地产项目兑付危机。

早在2010-2011年房地产市场加速发展，房企为开发新项目大量融资，信托产品的周期让2014年进入房地产信托兑付高峰。

据理财周报金融研究院不完全统计，年内完成兑付的房地产集合信托产品规模约1039亿元，平安信托、新华信托、中融信托兑付规模分列前三。

虽然2014年以来，各信托公司对小房企、三四线城市项目发行愈发谨慎，但今年将到期的存量项目还是让多家信托公司感到忧虑。

北京地区一家信托公司业务部门负责人坦言：“潜在风险很多，谁都无法掌控市场走向，对于我们更重要的是如何在它暴露前先出手控制。”

兑付：高峰来临

2014年全年预计共有451只集合房地产信托项目到期，到期规模总计约为1039.71亿元，其中过半到期项目集中于下半年。

今年以来，宁波兴润置业、海宁立德房产、南京盈嘉地产、合肥瑞和房产、深圳光耀地产、杭州中都置业、上海悦合置业等多家中小房地产商资金链接连断裂，多家信托公司来不及抽身，亦被牵扯其中。

因关乎大量投资人的利益，2014年又恰逢兑付高峰期，房地产信托兑付问题被推上风口浪尖。

理财周报金融研究院不完全统计，2014年全年预计共有451只集合房地产信托项目到期，到期规模总计约为1039.71亿元，其中过半到期项目集中于下半年。

日前，瑞银北亚太区首席投资总监浦永灏也表示，地产类信托产品可能会受到中国内地房地产企业风险显现的影响。

根据其预计，中国的房地产业已经进入长期的调整阶段，一二线城市房价高，三四线城市库存高，调整至少需要3至4年。

根据用益信托统计的数据来看，今年到期的集合类房地产信托大部分仍在沿海城市或是经济发达城市。其中有房企融资过百亿的地区包括江苏、河北、浙江，规模分别为128.61亿元、117.45亿元、102.57亿元。

北京地区一位信托公司总裁对理财周报记者表示：“根据我的了解，与东南沿海相比，西部地区房地产市场需求下降更明显。今年西部地区房屋销售量下降了2-3个百分点，但东部地区销售数量尚没明显降低。”

西部省份中，房企融资项目集中于四川和重庆，分别有48.88亿元和40.09亿元融资等待回笼。

具体到信托公司来看，全年兑付规模排名首位的是平安信托，预计兑付规模71.5亿元。此外，兑付规模超过50亿元的还有新华信托、中融信托、中信信托、四川信托，分别为66.4亿元、57.4亿元、56.3亿元、52.6亿元。

然而，这四家公司中，除平安信托外，其余3家的信托资产中，投向房地产的部分均不超过管理资产规模的20%，到期兑付规模与本身信托资产规模有一定正相关性。

而在对今年下半年将到期信托项目的排查中发现，一个项目一家企业，两者的现状令人担忧。

高杠杆运转、市场需求低迷、降价自保、资金链承压，被公认为不少房地产企业的现实写照。

蝴蝶效应下，房地产信托产品也命运多舛。自2013年以来，已有超过10家信托公司陷入房地产项目兑付危机。

早在2010-2011年房地产市场加速发展，房企为开发新项目大量融资，信托产品的周期让2014年进入房地产信托兑付高峰。

据理财周报金融研究院不完全统计，年内完成兑付的房地产集合信托产品规模约1039亿元，平安信托、新华信托、中融信托兑付规模分列前三。

虽然2014年以来，各信托公司对小房企、三四线城市项目发行愈发谨慎，但今年将到期的存量项目还是让多家信托公司感到忧虑。

北京地区一家信托公司业务部门负责人坦言：“潜在风险很多，谁都无法掌控市场走向，对于我们更重要的是如何在它暴露前先出手控制。”

兑付：高峰来临

2014年全年预计共有451只集合房地产信托项目到期，到期规模总计约为1039.71亿元，其中过半到期项目集中于下半年。

其一是广州利合房产操盘的昔日“地王”广州亚运城，一度滞销，背后安信信托29亿元信托贷款仍投入其中，将在今年8月到期，目前距到期日还有约一个月。

其二是曾经的“保障房第一股”中天城投，一年内到期负债超出货币资金16亿元，而其与中融信托、中铁信托、吉林信托合作的15只产品都在今年内等待兑付。