据《21世纪经济报道》，兰德咨询总裁宋延庆最近接到了一项新的客户委托：某央企背景的房地产企业持几十亿资金在市场上寻找可被并购的企业。尽管银行收紧了信贷，但是并购贷款的闸门并未关死。借助并购贷款的杠杆，用10亿自有资金撬动100亿规模的企业是可能的。“这远比房地产开发获得的利润高。”宋延庆说。

一些企业正在觊觎这样的机会，并购或者反周期操作。

调整中的机会

去年四季度以来，房地产业形势逐渐下行。尽管一线城市被视为避风港，但其房地产市场也在转冷。

第一太平向21世纪经济报道记者提供的数据显示，进入5月，北京土地市场骤然下滑。前4个月北京的土地成交额达到1056亿元，而5月仅有4幅地块成交，成交额仅58亿元。表面看主要是由于政府放缓了土地供给节奏，但究其根本原因，却在于近期开发商拿地热情的下降。

住宅市场成交量明显下降，同时价格增长乏力，开发商回收现金流难度增大。2014年前5个月，北京市一手住宅市场的供给量达到362万平方米，但成交量仅为268万平方米。在供给与去年后五个月基本持平的情况下，成交量却大幅下滑47%，而与去年同期（1-5月）相比，跌幅更是超过五成。

作为开发商资金链重要来源之一的银行贷款，依旧趋紧。据了解，目前多数银行均对开发贷款实施了严格管控，特别是针对三四线城市。由于银行贷款一直是中国房地产企业的主要融资渠道，随着国内银行提高风险管理水平，中小型开发商获得银行贷款变得更为困难。

第一太平戴维斯研究及顾问咨询部助理董事王华对21世纪经济报道记者表示，伴随房屋库存去化速度减缓，银行融资渠道收紧，预计部分企业将面临资金链趋紧的境况，特别是那些近年来高价购入土地的中小型开发商，其中产品组合及投资渠道单一的小型开发商，面临的考验最为严峻。

已有一些开发商出现资金断裂的迹象，比如起家于惠州的光耀地产。莱坊高级董事及估价咨询部主管林浩文在接受21世纪经济报道记者采访时判断，随着高成本融资逐渐到兑付期限，今年年底会有更多的企业遭遇资金困难。