地产股的继续反弹上周成为市场热点，在部分城市限购可能松绑、京津冀一体化的利好消息刺激下，A股不少地产股频频出现涨停。

在地产股长期机会被看淡与短期机会不断的情况下，主动管理的金融地产基金获得了较好的回报。

估值较低与利好消息重叠

2月末地产股大跌过后，3月份地产股开始"绝地反弹"。Wind数据显示，整个三月份，深市地产指数上涨了12.89%，沪市地产指数也上涨了5.46%。

地产股的反弹一方面是估值较低的驱动，Wind数据显示，截至4月3日，A股证监会分类的房地产股票平均市盈率为10.79倍，其中龙头地产股的PE水平在5倍附近。

另一方面，消息层面利好的不断出现，也使得市场对于地产股的热情重新迸发。上一周部分报道称长沙、杭州等部分城市正酝酿和讨论松绑限购等政策，促使地产股大幅上扬。

此外，京津冀一体化的议题3月份以来持续发酵，也使得京津冀三地房地产企业股价受到提振。

不过业内人士认为，除了消息面的刺激外，地产股的上涨也有市场利率下行的刺激，这种情况下地产股会表现出较好的弹性。但实际上地产行业销量下降的基本面并未被扭转。

主动行业基金长远表现或更优

目前市场上以金融地产为投资方向的基金中，绝大多数是指数基金（包括ETF基金）。工银瑞信金融地产是国内公募基金市场上唯一一只金融地产主题的主动基金。

由于前两个月走势低迷，金融地产指数第一季度跌幅超过6%，上证金融指数一季度跌幅超过7%，相应的ETF业绩也出现下跌，投资指数虽然可以博取快速反弹的收益，但从长期看，指数基金的表现受到指数走势本身的局限。

但主动管理的金融地产行业基金，如工银瑞信工银地产基金，则可以发挥基金径路的主观能动性能，这包括仓位控制、择时、精选股票等。

银河证券基金研究中心的数据显示，工银瑞信金融地产基金一季度的净值增长为5.06%，在全部356只可比基金中列第25位。而从去年8月26日成立至4月2日，这只基金成立以来为投资者创造了16.6%的回报。此外该基金成立以来也从未出现过净值低于面值的情况。

业内人士认为，由于A股市场的有效性，主动管理的基金长期看有可能获得更好的回报。

 来源：证券日报