原标题：美国房地产市场冰火两重天，纽约租金收益率比不上国债

据《华尔街见闻》，房地产数据公司RealtyTrac近日发布的报告显示，美国房地产市场严重分化，以美国七大城市为代表的主要城市房价已超出当地人的承受能力。尽管利率创历史新低，人民的承受能力却比2006年房地产泡沫的时候还要低。

《华尔街日报(博客,微博)》认为，度假别墅的再次畅销，是高收入家庭财富增长以及对房地产市场信心重塑的结果。同时，近年来越来越多的有钱人购买了第二、甚至第三套住房。与此形成鲜明对比的是，许多想买第一套住房的人却无法通过抵押贷款资格审核。

除此之外，中国人也被认为是美国高房价的推手。此前华尔街见闻网站介绍过，富裕的中国投资者开始接盘美国楼市，仅在加州就买下大片的房子。CNBC调查显示，中国企业对于底特律等在金融危机中遭打击最严重的地区最感兴趣。

前华尔街投行分析师Mike Krieger认为，租售比的下降使得部分城市的房地产市场对机构投资者失去吸引力。房地产价值评估公司Zillow则认为，美国部分房地产市场已经出现泡沫迹象。

在报告中，RealtyTrac列出了美国租售比最高和最低的20个房地产市场：

如图所示，加州、科罗拉多州、弗吉尼亚州和蒙大纳州等州的租售比已经降至5%甚至更低，失去了对机构投资者的吸引力。全美最大的房地产私募股权投资公司黑石集团在加州的投资下降了90%。最糟糕的纽约市，租售比仅为3%，连国债的收益率都比不上。

但是在相对偏远的诸如密歇根的Wayne县等城市却有着超过25%，甚至高达30%的租售比。

除此之外，Zillow最近的一份房租调查显示，以历史价格做参考，美国七大城市中超半数的房租是在租客承受能力之外的

。这七大城市分别是，迈阿密，洛杉矶，圣迭戈，旧金山，丹佛，圣何塞和波特兰，俄勒冈州。而

全国则有1/3的房租是超出租客承受能力的

Zillow的调查结果似乎证实了此前房地产市场分析师Mark Hanson给出的结论：

尽管利率创历史新低，人们的承受能力却比2006年房地产泡沫的时候还要低。

美国房地产市场并不像房地产行业自身所宣称的那样，在房地产市场崩溃以及超低的利率水平之后，房价很“亲民”。

对此，Zillow首席经济学家Stan Humphries认为：

随着市场承受能力的下降，我们看到了（房地产市场）越来越多的令人担忧的迹象。当年房地产市场崩溃的时候，我们看到了更多类似的迹象。

这些迹象包括更大程度依赖非传统的家庭筹资渠道，更低的首付和为了低房价不得不远离上班地所带来的更大的压力等。

房地产市场泡沫还没出现，但是在某些城市，我们已经看到泡沫的身影了。