而公司今年头两月新增的5个项目中，4个为合作项目，其中北京昌平和昆明项目中万科权益占比最低，均为50%，其余项目仍是“大股操盘”。

国泰君安分析师侯丽科认为，“小股操盘”模式中，一方面操盘方可以首先提取管理费，另一方面，如果项目的收益超过合作方合同约定水平，操盘方可以获取额外的奖励提成，即其利润分成比例可能超过其项目持股比例。侯丽科指出，在区域市场景气度下降的情况下，小股操盘模式更具有灵活性。

除此之外，“小股操盘”仍然面临着项目质量和控制权的风险，有投资者质疑，“小股操盘”会不会演变为贴牌，项目质量难以保障，最终影响万科品牌？为此，郁亮在业绩会上多次强调这种模式的重点在 “操盘”，“万科靠一双手赚钱，而不是别的。‘小股操盘’是干更多活，赚更多钱。”

同时，长期从事房地产投资、接近万科的业内人士向 《每日经济新闻》记者分析，“小股操盘”模式的关键是保证楼盘的品质按照万科的水准输出。他表示，虽然万科有强大的品牌和规模优势，但仍较难大范围展开，更多是在双方品牌影响力不对等的情况下，手头握有土地，同时规模较小、经验不充足的小型开发商，愿意接受万科小股操盘的可能性才比较高。

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在地产开发模式的探索上，对于万科的出海，郁亮明确表示，不是奔着海外抄底，而是有三个原因：借鉴经验、请进机构，以及为中国投资者提供一个海外置业渠道。万科董秘谭杰华曾多次表示，“小股操盘”就是向万科的海外合作伙伴之一的铁狮门（SpeyerProperties）学习的。事实上，铁狮门除了项目运营模式值得借鉴以外，做轻地产项目资本的手法同样是万科研究目标之一。

金融分析家、北京贝塔咨询中心合伙人杜丽虹分析，铁狮门模式的风险在于，它的激励模式偏向高杠杆下的高资产收益，并强调规模扩张和总收益率，铁狮门以股权资本投入的同时，使用大量的借贷资金，以提高股权资金的投资回报率，这种模式在房价下行时难以为继。

杜丽虹分析，相对而言，新加坡凯德置地的业绩提成约定是“每年净物业收入（经营收入-运营支出）的4%”，而非总收益的提成，从而剔除了短期物业升值对管理团队的激励影响，减少了整个资产链上的泡沫化程度。