净资产收益率维持高位

2013年，万科实现营业收入1354.2亿元，净利润151.2亿元，同比分别增长31.3%和20.5%。截至2013年底，万科合并报表范围内尚有1623.3亿元已售资源未竣工结算。这一规模巨大的已售未结资源，也为万科未来的业绩体现奠定了良好基础。

相比2012年，万科的结算净利率下降了1.07个百分点，为12.01%。谭华杰指出，利润率降低的背后，既有2011年下半年市场低谷时所销售的房屋进入结算期、以及装修房比例继续上升等短期因素，也有行业长期因素的影响。他表示，长远来看，随着房地产行业进入下半场，竞争日益激烈，地价占比越来越高，行业整体利润率下降预计还将持续一段时间。

事实上，自2010年之后，万科的结算利润率已经呈现出下降趋势，但通过提升经营效率，万科的净资产收益率反而逐年上升，并在2012年达到1993年以来的最高位。2013年，尽管利润率进一步降低，万科全面摊薄的净资产收益率依然达到19.66%，与2012年历史高位持平。

分红派息力度大幅提高

万科年报中表示，未来将探索“小股操盘”的轻资产运营模式。

“小股操盘”是万科合作开发模式的进一步深化，即万科在合作项目中不控股，但项目仍然由万科团队操盘，使用万科品牌和产品体系，共享万科的信用资源和采购资源。

通过输出管理和品牌，这种轻资产模式有利于提升万科的净资产收益率。也意味着在同等的资产规模下可以支持更大的经营规模，获得更大的市场份额。进而意味着可以摆脱增长对股权融资的依赖，提高为股东创造回报的能力。

万科2013年度分红派息预案已经大幅提高了分红派息力度。根据与年报同日披露的分红派息预案，2013年度万科拟以分红派息股权登记日股份数为基数，每10股派送人民币4.1元(含税)现金股息。

这意味着，2013年万科现金股利占全年合并报表净利润的比例将由2012年度的15.79%大幅提升至29.87%，增幅近一倍。相比2012年每10股派送人民币1.8元，2013年万科每股红利将增长127.78%。以2013年末万科的总股份数计算，万科2013年度拟分派的现金股利将达到45.16亿元。

万科年报表示，未来公司将在今年29.87%的基础上，稳步提升派发现金红利占合并报表净利润的比例。

根据相关程序，上述分红派息预案将在提交股东大会审议通过后实施。