后市不明朗

从传言2008年重组大连圣亚，到2012年获得弘毅投资入股时王旭光宣称海昌将用3至5年时间实现对国内重要一二线城市的策略布局，再到2014年赴港上市，海昌控股的扩张步伐走得越来越快。

黄立冲表示，“海昌控股赴港上市现在主要看它的卖点了，我研究过2013年地产公司上市的市盈率，高的也就10倍，低的大概在5倍 ，所以海昌控股的高市盈率，至少证明过去物业的回报是低下的。而且海昌控股很难包装，因为业绩配比看起来就已经自打嘴巴了。就目前来看，投资者可能会要求把物业重估后的价值打个5折甚至更深的折扣才能发行”。

2013年，主题公园的概念股在资本市场上曾经红火了一段时间，欧美市场都有主题公园营运商上市。Merlin于2013年11月在伦敦上市，集资约9.6亿英镑，股价截至今年1月底累计上升约17%。另一家于美国上市的Seaworld，去年4月上市后股价亦累升约22%。

“像海昌控股这种主打主题公园的地产股会比传统地产股表现好，现在中国很多城市处在转型阶段，人们的消费也是处在从基本消费到休闲消费转折的临界点，整个趋势是好的，迎合了城市和大众转型的需求。另外海昌控股搭配的商业地产也是趋势热点，这两种类别组合在一起的地产不是纯粹的受政策左右的一个市场，稳定性和未来前景相对比较看好。”张家鹏说，实际上，海昌控股上市已经筹备很长时间了，并不是突然靠一个单纯的主题公园概念去上市的。

丁伟奇则认为，这种被包装成主题公园概念股的产品难以在香港资本市场受到青睐，香港资本市场相比A股市场较为成熟，受到概念炒作的影响相对较小，即使在IPO之初股价走高，但是可持续性也不强。海昌控股上市后的发展前景取决于其主题公园的后续发展情况，以及海昌对财务的控制。目前国内主题公园竞争激烈，其成为第二个华侨城的几率较小。海昌控股上市与其资金紧张有关。另外，80倍的市盈率有过度高估之嫌，后市发展不明。