不过，马来西亚出于对本族的保护，也设置了一些门槛或条件，这给进入当地的外国开发商带来一定的麻烦和风险。比如，华资公司必须将30%的股权分给马来西亚本族的企业，即便是由具有政府背景的企业供应土地，也必须通过买卖双方结成合资公司的形式。所有开发商的商品房必须有三分之一的房源售给当地马来人。
碧桂园在金海湾项目大获成功前，就曾交过一大笔“学费”。早在去年年初，碧桂园就与马来西亚地产商Mayland（大马置地）组成合营公司，合作开发马来西亚加影和万挠两幅土地，碧桂园占合营公司55%的股权，但项目至今还未开盘，开发速度远低于碧桂园持有100%股权的金海湾。
“中国未来的房地产市场趋于饱和，马来西亚是一个机会。但长远来看，马来西亚并不是最好的选择。”中原地产项目部总经理黄韬对记者表示，首先，马来西亚在过去十多年的房地产市场发展并不理想，房价涨幅很小，净增值涨幅不大；第二，碧桂园金海湾项目虽然大获成功，但这并不意味着接下来的内地房企也能获得相同的成功，“就像比特币，开矿到一定程度，成本也会相应增加。”
黄立冲认为，相对而言，在美国、欧洲、澳大利亚等地投资开发项目的回报与国内差不多，但风险较低，因为那些地方的市场处于相对低位，在复苏状态，价格向上的趋势明确，移民因素也不同程度地吸引着国内投资者。但马来西亚似乎不具备这些优势，“整个东南亚市场受全球经济周期影响较大，市场波动及汇率变化，对中国开发商的抗风险能力提出了更高要求。”黄立冲表示。
克而瑞研究中心的分析师杨晶晶表示，长期来看，房企的海外市场最终还是会瞄向经济较为发达的国家。一个很典型的例子是，国内房企龙头万科一开始就选择了美国。今年2月，万科宣布与美国铁狮门房地产公司成立合资公司，合作开发旧金山富升街201地块。此后不久，万科又先后落子新加坡、中国香港特区。绿地、万达、SOHO中国也瞄准了美国、英国、韩国等国家。
（来源：第一财经日报）
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