百亿魔咒难破？

商业业绩保持低迷，合生的整体业绩与过去相比，也未见有太多的起色。

“2013年的销售目标是保住150亿，力争180亿。”在年初举办的业绩会上，合生创展前副主席张懿如此说。如今距离年末还剩两个月时间，大部分房企已相继提前完成年度目标，合生才完成60%，离150亿仍有相当的一段距离。

“按照合生目前的销售速度，要完成150亿还是有点难度，估计全年销售额还是跟去年117亿差不多。”一名不愿具名的分析师指出，合生要想完成150亿，意味着在四季度销售额要达到60亿，而合生目前销售额保持在月均10亿左右，要在短期内实现业绩翻番，可能性不大。

如今，合生在百亿规模徘徊不前已经长达十年。

合生似乎也没有太多快速发展的意愿，合生相关高层早前曾表态，未来地价上涨的幅度远远大于房价，规模扩张必将带来堆积如山的存货和借贷，高周转之下土地储备的重置成本将持续高于企业的利润积累。

可是，即使保持百亿规模，合生的高利润也难以保持，并出现逐年下滑的趋势。

数据显示，2012年合生纯利按年增长108.58%至29.83亿元，然若扣除投资物业重估及出售财务资产收益后，核心利润同比下降16%至11.31亿元。

而到了今年上半年，合生净利润21.2亿元，同比下降约29%。股东应占溢利为21.24亿港元，同比下降19.3%。扣除投资物业重估及相关税项后，核心盈利6.78亿港元，同比减少17.4%。

与此同时，合生还饱受高管离职及负债率高涨等种种难题的困扰。朱孟依的女儿朱桔榕掌权后也没有给合生带来惊喜。

“朱孟依根本就没打算把合生做大，只是想把它当成一个融资平台而已。”有业内人士一语道破。

据知情人士透露，严厉的房地产调控让朱孟依备受挫折，对房地产行业已意兴阑珊，认为每年房地产的销售额维持100亿元的规模就可以了，其他精力和财力则都去做多元化，分散风险。

据了解，朱孟依的理想模式是合生创展为其在境外的融资平台，而珠江投资则在国内A股上市，成为国内实体。从2007年开始，珠江投资与合生创展的关联交易就频频发生，朱孟依不断地把有发展潜力的优质资产注入珠江投资。

实际上，珠江投资承担着朱孟依多元化发展的理想，除房地产，珠江投资更是涉猎基础设施、新能源、通讯网络、管理咨询、教育、医疗、金融投资等诸多领域。（华夏时报 见习记者 梁嘉欣）