首页>苏宁大跃进现财务隐忧：8亿净资产撬367亿总资产
来源：地产中国网综合 2013-11-01 09:04:00
非上市部分偿贷能力存疑
一旦银行追索不合规的贷款，苏宁集团势必会面临财务紧张的局面，这对苏宁云商和张近东都不是一个好消息。
即使退一步来讲，银行不追索不合规的贷款，苏宁集团也可能因偿债能力有限，同样面临财务危机。
苏宁集团非上市部分2012年营业收入主要为16亿元地产收入和1.5亿元酒店餐饮收入。再考虑到2012年苏宁集团非上市部分预收账款账面余额增加了3亿，因此可判断苏宁集团非上市地产部分2012年销售回款约为19亿元。
李诚信在专栏文章中指出，苏宁集团非上市部分2012年初总资产为289亿元，2012年底为367亿元。对于如此规模的地产为主的资产而言，19亿元的年化销售回款对应的周转速度堪称巨慢（万科2012年销售回款约为期间平均总资产的0.34倍）。
此外，非上市部分盈利能力也差。2012年苏宁集团营业利润比苏宁云商低了6亿元；即使在收到近6亿元的政府补助后，苏宁集团利润总额仍低于苏宁云商，证明非上市部分实为亏损。
尽管非上市部分周转慢且盈利能力差、商业模式面临不确定性，但苏宁集团并未放慢脚步，在2012年非上市部分销售回款仅为19亿元的情况下，对应的存货余额增加近90亿元，有息负债增加99亿元。实际上19亿元都难以覆盖当期的利息支出和费用支出。由此看来，苏宁的财务状况不可谓不激进。
无论是银行追讨不合规的贷款，还是偿债能力欠缺，最终当苏宁集团的财务告急时，出售房地产资产可能是其为数不多的选择之一。
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