回到本文开头,如果银行业从灵魂深处“爆发革命”,他们“恐高”是本能的风险厌恶的理性选择。20世纪90年代初,日本大藏省出台了房地产融资总量控制政策,高能燃料耗尽,房地产出现断崖式下跌。如果中国金融体系能以大面积全局性收缩房贷或者提高利率的方式,房地产泡沫的“幽灵”将很快以破灭的方式显灵。实际上,从温州到鄂尔多斯等许多城市,许多地方“疯魔”狰狞的头部已经显现,只不过人们都以侥幸之心,以为它还是结构性的局部问题。
从中国楼市的内在机理看,中国式泡沫破灭不太可能是内部力量的主动刺破,更大可能是来自外部的冲击,如汇率的逆变、利率的上调或者物业税大面积开征,一切只是时间问题。如果泡沫膨胀到极致,也许不用任何外部政策的干预,市场本身难以承受畸高的价格时,任何一点风吹草动都可能吹响恐慌性离场的哨声,血腥的“踩踏事件”瞬间会形成决堤的合力,再坚固的马其诺防线刹那间会被无情地摧毁。
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