中国式地产泡沫
中国房地产的繁荣发端于1998年的制度性变革,而过去十多年间前所未有的城市化进程带来乡村向城市的迁徙,“满城挖”、“随处炸”,催生出一幢幢水泥森林;而社会保障体系不完善累积的超高储蓄率,在投资渠道狭窄,全社会普遍的财富焦虑和投资饥渴,加之超高的货币发行量,合成的混合燃料把房价送入远超过中国人收入水平的外太空。市场推高的过程是如此漫长,几乎所有参与者都享受到了房价上涨的红利,普遍的自利情结和财富效应让他们坚信炒房会永远赚钱。然而,这世界会有永远繁荣的单边市场吗?升入外太空的房价以什么方式回归,是建立返回舱式的“长效机制”,还是以美国或当年日本式的刚性破裂、惨烈坠毁?都是十分艰难的抉择。
房地产市场作为一个多重利益复杂博弈的场所,沸反盈天的价格本质是异常坚硬的泡沫。在市场失灵、泡沫化之路难以遏制之时,无论是市场参与者,还是作为“守夜人”的监管者,都应摒弃对原市场教旨主义的膜拜,而要有对市场规律的敬畏。索罗斯有句名言:“先知先觉、始终走在市场前面的狐狸永远只是少数,往往选择在这一历史价位的左侧离场。”狐狸表达的是智慧和警觉,是对“风险厌恶”的有效管控。李嘉诚最近就在高位大举抛出内地多项物业,并抄底欧洲的物业。一向谨言慎行的王石在微博提醒业界说:“这是一个信号,小心了!”而今年早些时候,他在接受哥伦比亚广播公司“新闻60分钟”节目中曾公开表示,“中国房价过高,房地产市场存在泡沫……上海的普通居民买房需要支付的房款可能是其年薪的45倍以上。”并警告称,“如果中国式地产泡沫破灭,那将是一场灾难。”
切勿有侥幸心理
中国百姓省吃俭用的储蓄一次性地用在了房子上,房产成为国民财富的载体,加剧全民的储蓄倾向,也是经济面临诸多困境的原因之一。房地产的畸形繁荣已系统性地损害了经济的内在消费力,宏观经济也出现“一业火旺百业衰”的尴尬局面,最终必然是盛极而衰。尽管受益者有千百条理由支持房价继续上涨,但以物业税为核心的“长效机制”一旦推出,预期的改变必将倒逼更多的二手房如决堤般涌出。从长期来看,老龄化大潮已至,当家庭财富主要表现为房产,当80、90后的富裕家庭拥有多套房产时,谁来保证这些财富的不贬值。
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