低成本融资助开疆拓土

连年下跌的毛利率与华润置地的拿地节奏形成了巨大的反差。

宋延庆告诉地产中国网：“与去年相比，快速拿地可谓是今年上半年华润的特点，这主要是出于补库存的目的，华润这几年的去化速度都比较快，所以需要快速拿地补库存。”

今年上半年，华润在拿地上一路“高歌猛进”。据地产中国网统计，2013年，华润置地共取得9幅土地，总价约为204.37亿元，已达到去年93.19亿元的2.25倍，创近三年土地投入新高；而从面积看，截至8月21日，企业新增土地面积413.62万平米，创近5年来同期新高。

值得注意的是，拿地之前先融资，也成为了华润置地上半年拿地的特点。例如，2月7日，华润置地26亿拿下广州国际金融城A007地块，而在1月31日华润发布公告称，与一家银行签订40亿港元的融资协议。5月20日，5.7亿拿下重庆一地块，5月16日与银行签订8亿元的融资协议。8月13日，以20.13亿获得太原三幅商业用地，近日华润置地计划将一笔30亿港元的贷款增至76亿港元。

截至目前为止，华润上半年融资已超去年全年的100.2亿港币，达到137.1亿港币。

华润置地发布2013年年中公告显示，上半年其财务状况保持良好。公告显示，公司上半年销售额为338亿元，已完成全年目标570亿元的59%，同比增长44.9%，而其负债率也由2012年年底的49.6%降低至43.6%。

早在2010年，华润高管就提出，希望到2015年商业地产对公司的整体盈利贡献能够达到50%。如此看来，增加土地储备、大规模融资、负债率降低、且销售良好，华润置地似乎在谋求下一轮的高速扩张。

方圆地产首席分析师邓浩志认为：“房企融资是一种很正常的情况，从上半年的情况来看，整个行业都在加紧融资，比如佳兆业，而这很有可能是在为其下一轮扩张做资金准备。”

2005年，华润置地只有十几个项目，而截至目前，华润置地已进入中国内地42个城市，正在发展的项目超过70个，成功跻身行业第二梯队。站在其背后的是，是华润集团的支撑。

这是华润置地大步伐扩张的资本。而对于央企华润来说，其另一项资本则是资金成本。

宋延庆认为，除华润信托和华润银行可以为华润置地提供借贷资金外，华润可凭借较好评级及央企背景在境外获得低成本融资。而这对于耗钱的商业地产来说尤为重要，为华润的大力布局商业地产提供了极大支撑。

年中报显示，上半年，公司的平均融资成本由2012年年底的3.77下降至3.57%，而行业平均融资成本为11%。