有序推进资本账户开放

这是打开中国宏观迷局的一把钥匙，可以大大缓解人民币升值压力。

南方日报：事实上，利率市场化在加速。近期的改革步骤包括，贷款利率的下限在去年6月和7月连续两次扩大至基准利率0.7倍的基础上，有望完全放开；放开贴现利率限制；放松农信社目前贷款利率2.3倍的上限。怎么看待进一步改革的时机和其中的风险？

李稻葵：利率市场化风险就是，担心一部分的银行不顾长远的盈利和风险，一味的抬高存款利率，以高息来揽存，从而让它资金的成本太高，未来的风险会过大。

推行利率市场化，最有可能还是分步，分产品、分金融机构的类型来逐步放开存款利率，大型机构可能会适当放开一点，小型机构会谨慎一点，短期利率会先放一点，长期利率慢慢地放，实际上，未来一到两年，逐步在退出，利率市场慢慢成熟。存款保险（放心保）制度跟这件事，我个人观点觉得相对比较独立，利率市场化主要保护的是银行的利润，存款保险机制主要是稳定存款的利息，主要意义在于让一部分存款者意识到是有风险的。

南方日报：目前对资本账户开放，存很大的争议，你怎么看待这个问题？

李稻葵：有序推进资本账户开放，是打开中国宏观迷局的一把钥匙。首先，资本账户有序开放，可以大大缓解人民币升值压力。这是因为，在外汇市场上，我们就会形成一个有进有出的双向流动局面，而不是今天大量资金涌入而没有资金流出的单方面升值的压力。

可以推动人民币有序地转换成外币出国，使得人民币基础货币存量有所下降，从而最终使得中国能够实现货币存量与GDP之比逐渐下降的经济软着陆的进程。

可以大大缓解房价不断上涨的压力。其原因是让中国的储蓄者能够在全球范围内寻求投资的方向，而不是像今天一样仅仅局限在国内，眼光过多地注重于房地产市场。中国境内房地产价格居高不下、久调未果的局面，最终将会由此得到解决。

可以为百姓创造更多的投资机会，是民生之举。中国经济基本的问题是产品市场产能过剩，需求不足，与此对应的是，金融市场高质量的产品极为匮乏，资金大量积聚于银行体系。而纵观国际市场，大量跨国公司的利润来自中国，它们的股票和债券市值不断提高，中国百姓眼睁睁看着中国经济“肥水流入外人田”，却投资无门。资本账户有序开放恰恰是破解这一困境的关键一步。