债务高企加融资渠道单一

快速扩张必然会对融资能力和财务技巧带来考验。而发展城市综合体项目，前期投入很大，而后期的资金回款又很慢，对公司资金能力的要求也就更高。一向追求高周转的莱蒙国际同样需要面对这些问题。

8月29日，莱蒙国际集团有限公司公布了2013年中期业绩。上半年，营业额由去年同期的约21.95亿港元减少44.5%至约12.19亿港元；莱蒙国际公司权益股东应占盈利约为2.213亿港元，较2012年同期减少约14.5%；净负债比率约为97.6%，较去年同期的67.5%上升30个百分点。

而在销售数据上，上半年，莱蒙国际录得合同销售约40.05亿港元，较2012年同期上升约11.5%。但是，合同可销售建筑面积则继续延续一季度下滑势头，同比下降约21%。这样一个趋势一致延续到当前。从今年年初至8月24日期间，该集团实现合同销售约60.6亿港元、合同可销售建筑面积约24.97万平方米、合同平均售价约每平方米24266.1港元，分别较2012年同期上升约26.1%、下降约10.6%以及上升约41%，相当于2013年合同销售目标80亿港元的约75.8%。

“我们卖的面积比以前缩小，而销售总额却有增长，这不是一个好事情吗？”前述投资者关系总监笑称，“我们的销量并不能说是减少，截至目前我们就已完成了60亿元的销量，而去年一年的销售目标才62亿元。”

营业收入的减少配合公司拿地的激进，使得自2012年以来，公司负债出现高企。2012年年报显示，去年年底公司资产负债率就已高达82%。对于公司负债率的居高不下，前述投资者关系总监对本报记者表示，“看起来我们的负债率是有些偏高，但这是因为我们的股本低。而且我们刚刚拿到上海莎玛世纪公园这个项目，说明流动性是很高的。未来我们会在适当范围内把股本放大一点，这样负债率就会降低很多。”

而在融资策略上，莱蒙国际则显得有些单一。记者查阅公司2012年财报发现，在资金负债表上，主要项目为银行及其他借贷，其他负债来源比重微乎其微。“我们大部分融资都是靠银行贷款。”前述投资者关系总监告诉本报记者，“不过，我们旗下也有自己的投资基金，也可以提供一部分融资”。

这里的投资基金指的是，新莱源基金，之前名为华盛莱蒙投资基金。这个基金目前主要是投资莱蒙国际自己的项目。在投资方式上，则主要是以债权为主。

此外，莱蒙国际也在探索更多的融资方式。

“一个商场要成功，最快要三年，一些不好的地点，七八年可能都看不到阳光。在这样的情况下要有充足的现金流、长期的市场培育以及品牌商铺的组合、补贴，还要有非常好的融资渠道。”黄俊康说，“我们希望尽快有一些房地产金融的产品出来。不然中国的房地产特别是商业地产面临的危机是巨大的。”